文化产业上市公司并购特征与并购绩效的关系研究

发布时间：2020-07-28 19:15

【摘要】：从二十一世纪开始,文化产业逐渐受到中央高度重视,在近二十年的发展中,我国文化产业在国家政策和国民经济双重利好环境的影响下不断发展,已经取得一定成果。但是从另一方面来说,我国文化产业还未能达到成为国民经济支柱性产业的战略要求,对标其他发达国家,我国文化产业还有巨大潜力可以挖掘。近几年来,随着文化产业发展到了一定程度,文化产业的并购热潮也随之而来。并购重组是实现产业升级、企业扩张的有效途径,对文化产业来说,更具有增强核心能力、完善产业链、打造内容生态的重要战略意义。因此,探索如何设计并购方案更有助于提升文化企业的并购绩效具有重要意义,也是本文的核心议题。由于文化产业与传统产业相比存在特殊性和差异性,本文对我国文化产业从总体情况和产业的细分领域两方面进行了深入的研究。在产业细分领域,本文将以内容为中心,以内容产品的表现形式以及内容价值变现链条为逻辑进行梳理,力求可以展现出文化产业的真实现状,并对文化产业的特征进行总结。之后,本文以2008-2014年文化产业上市公司214个并购事件为研究对象,从总体趋势和并购交易特征两方面进行归纳分析,并结合文化产业特征、文化产业并购特征以及并购动因理论和并购绩效理论对影响并购绩效的因素进行研究并做出相应假设。在实证方面,本文选用会计研究法,构建并购绩效综合评价体系计算并购前一年、并购当年、并购后一年和并购后两年共四年窗口期的各并购样本的综合得分,最后建立回归模型进行多元回归分析。通过本文的研究发现文化产业兼具经济与社会属性,主要生产要素为创意内容和资本,具有轻资产、高附加值、高风险的特征。从文化产品来看,由于文化产品有多种改编形态,并且可以产生的附加值极高,所以市场上内容全产业链开发现象非常普及,文化企业可以依托优质内容触达产业内其他细分领域,产业内的联动性非常强,形成一个动态网状生态结构。在并购特征方面,本文以文化产业特征和文化产业并购现状和趋势为基础,锁定了并购类型、支付方式、并购持股比例和并购溢价率四个并购特征,并进行定量分析和总结。从实证结果来看,横向并购和纵向并购均与并购绩效显著正相关;使用现金支付与并购绩效呈显著负相关关系,使用股票支付与并购绩效呈显著正相关关系;并购持股比例与并购绩效存在正向相关关系;文化企业的并购溢价率远远高于平均水平,但是在实证结果中,并没有得到并购溢价率与并购绩效存在相关关系的结论。最后,根据研究结果,本文总结了促进文化产业发展的几点启示,并总结本文的不足之处和未来对本文研究课题的展望。
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：G124;F832.51;F275;F271
【图文】：

流程图,流程图,并购过程,企业并购

首都经济贸易大学硕士学位论文保证文化企业在并购过程中能获得战略上和财务绩效上的成功的很重要的。本文将探在并购过程中文化企业并购绩效的影响因素，为文化企业并购活动提供建设性意见，重要的实践意义。.3 研究框架与论文结构3.1 本文研究框架本文的研究框架流程图如下：

条形图,条形图,增加值,文化产业

图 3.2 2011-2016 年我国文化产业增加值及占国内生产总值比重条形图我国国家统计局在 2018 年 1 月发布文化及相关产业的最新数据，根据对文化及相关产业 5.5 万家企业的调查，2017 年上述企业实现营业收入 91增长 10.8%，增速提高 3.3%，继续保持较快增长。可以看出，随着政府需求潜力的不断递增，我国文化产业的发展非常迅速。但是与此同时，国的发展提出的目标是在 2020 年成为国民经济支柱性产业。普遍认为，国产业的标志是产业增加值占 GDP 比重达到 5%以上。文化产业目前还没有。并且根据发达国家的文化产业占 GDP 总值的比重来看，美国是 18%-2%，我国文化产业占 GDP 总值的比重还非常低。总体来看，我国文化产业发展水平在政策和市场的影响下不断提高，但是有达到国家的要求，远没有达到发达国家水平，发展潜力巨大。我国文化产业细分领域分析文化产业是由人的创造性文化生产建立起来的，可以说没有人的地方就没

领域,网络文学,内容,产品

首都经济贸易大学硕士学位论文生源头，主要包括：网络文学、图书、音乐、动漫。可以理解为，这些产品形式是大多数内容最开始的形态，内容产品以此为源头向中下游的形式转变。在之前，图书是大多数内容的源头，但是随着互联网的发展，近年来网络文学和动漫的内容影响力和转化能力尤为突出，音乐产品既可以作为独立的产品，又可以配合其他内容产品，也可以作为改编的源头。

【参考文献】