我国上市公司股票价格影响因素研究

发布时间：2020-08-31 21:43

　　 我国股票市场经历了28年的发展,经历过多次牛熊转换,股票价格受到上市公司业绩影响成为共识,但是往往在实践价值投资时却无法获得较好的收益。我国股票市场已从不成熟走向成熟,无论是熔断制度的试行还是注册制的持续升温,都表明我国股票市场正在不断从西方发达资本市场寻找借鉴经验。但是我国股票市场投资者结构及证券监管等都存在自己的特点,具有区别于其他国家的特异性。股票投资的关键在于如何在上市公司之间进行选择,因此本文在研究股价影响因素时,将其分为宏观和微观两个部分,宏观因素主要做定性分析,重点从微观个股的角度研究上市公司股票价格影响因素,以期为投资者在股票之间进行投资选择时提供有力参考。本文从定性和定量两方面全面研究我国上市公司股票价格影响因素,选取的样本涵盖主板、中小板、创业板三个板块的上市公司反映整体市场。实证检验使用面板数据模型,既扩大了样本量也弥补了单独使用截面或时间序列数据的劣势。研究结果表明:(1)上市公司披露的财务信息除盈利能力和成长能力影响显著外,其他财务指标与股票价格相关性较弱,股价并不能充分反映公司财务状况。(2)投资决策时不仅要关注财务信息还需要关注管理层价值等其他信息。(3)股东因素具有比财务信息更强的显著性,是投资决策的重要参考。(4)不同市场板块、行业及总市值规模的上市公司股票价格影响因素中财务指标存在差异,而在股东因素方面检验结果具有稳定性。上市公司股票价格影响因素研究结果表明股价与公司业绩存在偏离。投资者在进行投资决策时应该重点关注公司信息,综合评价公司价值,根据具体市场环境使用相应业绩信息进行投资决策;关注每股收益和机构持股比例变化;关注公司其他信息进行投资决策,特别是管理层价值等无形价值需要考虑在范围内。监管层应疏通上市公司披露信息传导路径,使信息在市场上充分流动;试行退市风险多级警示制度,全面覆盖上市公司退市风险,弥补当前财务风险警示不能充分反映公司股价风险的局限;利用税收返还政策支持机构投资者长期持股,积极引导险资入市,成为战略投资者。
【学位单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51;F275

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本文编号：2809357