A公司信托受益权资产证券化案例分析

发布时间：2020-10-15 07:36

　　 随着中国经济的不断发展,国内对于金融产品创新的需求逐渐增高,同时在资管新规的规定下,也能看出政策对于系统性风险控制的加大。在这个去杠杆,非标转标的大背景下,如何在规定范围内让企业获得低成本灵活的融资成为目前国内外都面临的巨大问题。而资产证券化在国内的快速发展为企业融资带来了新的机遇,资产证券化产品的种类繁多,底层资产质量参差不齐,这也导致了监管的困难和行业的乱象,因此本文从案例入手深入研究资产证券化中比较独特的一种,也就是信托受益权资产证券化得优势与未来发展的空间。本文选取亲身参与的A公司信托受益权资产证券化项目为案例,采用个案研究法结合资产证券化的理论与其具体的实际情况进行分析:从利好政策和企业自身的需要两方面进行动机的分析;对入池资产的构造和资金管理、增级安排、破产隔离机制等核心的环节进行了效果的分析;结合现金流覆盖倍数对项目的现金流进行预测;从现金流预测、评级和市场等多个角度进行了项目相关风险的研究;最后从结构设计、双层SPV的用用,底层资产的隔离和信用增级等方面分析了项目优缺点。结合以上分析本文对于企业开展信托受益权资产证券化项目提出相关建议:对于发行主体主要建议其合理安排和运用信用增及手段、扩充和提高基础资产的质量和种类、开拓新的融资主体等。对于监管方建议完善相关法律体系、灵活监管、健全信用评级体系、培养优质基础资产。
【学位单位】：吉林财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：

（3）监管银行在每一个还款日（上午 12:00）将归集账户内所有款项划转至信托账户；（4）国元信托在信托账户收到借款人偿还的本息后的两个工作日内，将收到的借款人偿还的信托贷款本息扣除当期必要的信托费用后全部转付至专项计划账户。3.底层资产构成情况：底层资产是指常州国际机场有限公司未来 6 年的航空性业务收入。常州国际机场有限公司作为常州机场的运营主体，在专项计划存续期间，每年度产生的航空性业务收入作为信托贷款的主要还款来源，构成专项计划的底层资产。3.2 交易结构概括该专项计划的交易结构图如下图：

图 3.2 公司组织结构1.常州国际机场有限公司：常州国际机场有限公司于 2002 年 9 月成立，注册资本 10000 万元，主要经营范围包括：机场的经营管理；民用航空器维修；制售中餐、航空配餐.自有房屋出租；货物、行李打包服务；停车场服务；设计、制作代理、发布国内广告业务。公司实际经营地：江苏省常州市新北区罗溪镇西村，现有职工 420 人，法人代表：戴川秋。下设 2 个全资子公司，分别为常州民航航空客运销售中心（主要从事国际国内机票销售代理业务）及常州空港航空服务有限公司。2.常州机场经营发展有限公司常州机场经营发展有限公司于 2011 年 1 月成立，注册资本 5000 万元，主要经营范围：机场的经营管理；对外投资；国内外航空运输企业、旅客、货物的地面保障业务、代理业务和相关业务服务；国内贸易；自有房屋租赁；火车票代售业务。公司住所：江苏省常州市新北区通江路 258 号，现有职工 43 人，法人代表：戴川秋。
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本文编号：2841891