飞驰建融2018-5债券通CLO风险防范案例研究

发布时间：2020-10-17 02:24

　　 资产证券化作为20世纪出现的一种十分重要的创新金融工具,在金融发展的过程中有着举足轻重的地位,我国信贷资产证券化则是其中的典型代表。随着我国经济环境和社会制度的不断发展与完善,信贷资产证券化也获得了自身良好的发展。我国信贷资产证券化的发展现已取得较大成绩,具体表现在发行数量和发行规模大幅上升、基础资产类型和发起机构类型越来越丰富、投资者范围进一步扩大以及市场流动性有所改善等方面。但是,随着我国经济进入“新常态”,信贷资产证券化的发展依旧存在着一系列有待解决的问题和制约因素,风险也随之增加。随着我国2017年“债券通”(北向通)的开放,对资产证券化市场产生了积极影响,资产证券化市场上出现了多个“债券通”ABS项目。其中“飞驰建融2018年第五期信贷资产支持证券”(以下简称“飞驰建融2018-5”)是首个“债券通”CLO项目,该项目的成功发行反映出我国债券市场所受到的境外投资者的投资热情和高度认可,同时也为信贷资产证券化的融资提供了创新思路,对我国与国际债券市场的接轨具有重要意义。因此,在此背景下仍需对信贷资产证券化进行研究,尤其需要对信贷资产证券化有关风险防范方面继续进行深入分析研究,以期进一步获得一定的现实意义和经验做法。本文将采用文献研究法、经验总结法、案例分析法等研究方法,选取飞驰建融2018-5作为研究对象,基于信贷资产证券化的相关理论基础,并结合我国信贷资产证券化市场的发展状况以及“债券通”(北向通)的开放,对飞驰建融2018-5的发行背景、具体信息、发展现状以及存在的风险和风险防范状况进行介绍,在此基础上对飞驰建融2018-5在风险防范方面存在的问题以及存在问题的原因进行分析研究,最后在加强风险防范方面得出相应结论和启示建议。
【学位单位】：兰州财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：

1.1 研究背景和研究意义1.1.1 研究背景信贷资产证券化作为一种新型金融工具，早在 20 世纪 70 年代的美国就已经出现，发展到现在已经趋于成熟。但是我国信贷资产证券化的起步却相对比较晚，在加上发展期间受到金融危机冲击的影响，总的来说我国信贷资产证券化的发展也就刚过十年。从 2005 年 4 月开始试点到 2008 年金融危机出现前的这一段时间内，信贷资产证券化的发行总额逐年增加，分别为 71.94 亿元、115.80 亿元、178.08 亿元和 302.00 亿元。金融危机过后，我国信贷资产证券化从 2014 年开始至 2018 年期间，发行数量和发行总额持续大幅上升。我国信贷资产证券化发行数量和发行总额如图 1.1 所示。

兰州财经大学硕士学位论文 飞驰建融 2018-5 债券通 CLO 风险防范案例研究现的信贷资产支持证券基础资产类别，随后又相继出现了个人住房抵押贷款、个人汽车抵押贷款、个人消费贷款、金融租赁、不良资产重组等基础资产类别。

资料来源：中国资产证券化分析网图 1.3 我国信贷资产证券化各类基础资产发行金额与此同时，我国信贷资产证券化发起机构在数量和类型上也呈上涨和增加趋势。发起机构类型除原有的政策性银行、商业银行、汽车金融公司、资产管理公司等以外，相继在信贷资产证券化市场上出现了城商行、农商行、金融租赁公司、公积金管理中心、消费金融公司等机构。随着我国资产证券化市场的逐渐成熟和基本制度的逐步完善，信贷资产证券化的发展道路由开始面临的诸多障碍逐渐步入了顺利发展的阶段，市场规模急速增加，并且随着多年的经验积累，我国信贷资产证券化已处于跨越式的发展状态。其中政策文件的颁布对信贷资产证券化业务的良好发展起到了一定的指导和推动作用。具体相关政策文件如表 1.1 所示。
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本文编号：2844131