我国上市公司破产重整绩效研究

发布时间：2020-10-21 03:42

【摘要】：破产重整是我国的一项法律制度,也是困境公司摆脱困境的一种战略选择,破产重整为我国诸多陷入经营困境的公司重获新生提供可能。然而,每次市场上的破产重整都会引起各利益方的巨大争议,多数公司经过重整能够扭亏为盈获得重生,但是也有公司执行重整完毕后仍然面临着持续亏损甚至清算的风险。破产重整能否真实改善公司经营、增加股东利益,使得对上市公司破产重整绩效进行验证并对其影响因素进行深入分析显得很有必要。针对课题特点,本文采用事件研究法、实证研究法及定量定性分析相结合等研究方法。首先,本文阐述了研究背景与意义、国内外研究现状。随后对概念进行了界定,具体阐述了破产重整的相关理论,并分析上市公司目前重整的现状和政策支持。其次,本文筛选整理出2010—2014年间42家样本公司,从两方面进行实证分析:一是财务绩效分析,运用FA-DEA方法得出上市公司重整前后共计6年的综合效率得分;二是市场绩效分析,运用股票异常收益率模型来衡量破产重整对股票异常收益的影响。实证发现,重整在中长期内能够提升投入产出效率,但是未能使公司恢复到重整以前的效率水平;重整在短期内对股价产生了显著的正向影响,但是股票超额收益并不能继续持续。再次,本文通过回归分析深入探究影响绩效的因素。研究发现,资产注入、重整收益有利于提高上市公司破产重整绩效,而关联交易阻碍了公司破产重整绩效的提高,公司性质及股权结构不足以成为破产重整绩效的影响因素。最后,根据本文的实证结果,分别从破产重整方式的选择、各利益方的重整谈判和规范关联交三个方面,有针对性的提出提高重整绩效的对策建议。
【学位授予单位】：燕山大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F271
【图文】：

第 3 章 我国上市公司破产重整现状及政策支持3.1 我国上市公司破产重整现状3.1.1 上市公司基本情况根据 Wind 资讯统计，截至 2017 年 2 月，我国沪深两市共有 3 137 家上市公司，总股本达到 49 506.13 亿股，总市值 538 211.87 亿元，上市公司已经达到万亿市场规模。从 2001 年 5 月的 1 120 家上市公司到 2017 年 2 月的 3 137 家，上市公司的规模不断扩大，IPO 和退市制度也不断完善。由于股票市场具有的天然的交易流通性，使得上市公司经营的资金需求得到满足，但是上市公司并不是一劳永逸，同样面临优胜劣汰的市场机制，上市公司存在经营业绩不达标或者欺诈行为等不满足股票上市规则的，公司就会被交易所实施退市警示等特别处理甚至是退市。
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本文编号：2849593