期货投资主体信息披露的博弈研究

发布时间：2017-04-05 06:16

  本文关键词：期货投资主体信息披露的博弈研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：从1990年10月郑州粮食批发市场首次引入期货交易机制算起,中国期货市场发展至今已有25年的时间。通过2014年全国期货市场交易数据来看,累计成交量达25.06亿手,累计成交额达291.99万亿元,同比增长21.54%和9.16%,可以看出中国期货市场规模之大,发展速度之快是有目共睹的。与此同时,在国内期货市场发展过程中出现了多个著名案例,比如1994年的上海“粳米”事件,1995年的“327”国债事件,海南棕榈油M506事件,苏州“红小豆602”事件,胶板“9607”事件,广联豆粕系列逼仓事件,海南中商所F703咖啡事件,大连玉米C511暴涨事件,天然橡胶R708事件等,都使期货市场秩序受到严重干扰,交易规则受到严重破坏,并伴随多空双方的激烈对抗,带动相应期货品种的期价暴涨或暴跌,最终导致该期货合约归于沉寂。然而这一切市场异常行为都源于市场参与者之间的信息不对称,导致彼此之间为了获得更多的利益而展开长期的信息博弈。期货市场的信息披露制度要求各市场参与主体能够及时、完整、准确、真实地披露投资信息,保持透明的期货交易环境,使期货市场能够在公开、公平、公正的原则下健康快速发展。信息披露是期货市场一系列信息行为的首要环节,决定着信息传输、解析和反馈活动的有效性。一旦期货投资信息披露失真,会导致处于信息劣势地位的投资者做出错误的投资判断,惨遭重大损失。因此,为严格打击信息披露失真行为,给期货市场营造一个良好的信息生态环境,最大限度调动投资者的积极性,研究期货投资主体之间信息披露的博弈是十分必要的。鉴于此,本文以“期货投资主体信息披露的博弈研究”为题目展开论述。依次建立了期货公司与交易所、期货公司与投资者、期货公司与证监会,以及证监会、交易所与投资者三者之间的信息披露失真的博弈模型,来分析和演绎期货市场信息披露的多方动态博弈过程,并结合2015年最新的股灾事件进行实例研究与分析,论证了我国期货在投资信息披露方面存在很大的问题,出现信息不对称、信息虚假、信息过期等现象,最后得出结论,提出几点建议,即必须完善相关的法律体系,加大相应的监管力度以及对披露虚假信息人员的惩罚力度,同时要尽量拓宽信息披露的渠道,从而更加广泛地披露期货投资的相关信息。
【关键词】：期货投资 信息披露 失真 多主体博弈
【学位授予单位】：长春工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F724.5
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 绪论8-14
• 1.1 研究背景及意义8-10
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意义9-10
• 1.2 本课题国内外研究现状10-12
• 1.2.1 本课题国外研究现状10-11
• 1.2.2 本课题国内研究现状11-12
• 1.3 研究内容、方法及创新点12-14
• 1.3.1 文章结构框架12
• 1.3.2 研究内容12-13
• 1.3.3 研究方法13
• 1.3.4 本文创新点13-14
• 第二章 理论基础14-17
• 2.1 不对称信息论14
• 2.2 信息博弈论14-15
• 2.3 多主体博弈理论15-16
• 2.4 期货投资学理论16-17
• 第三章 期货投资的信息披露17-24
• 3.1 信息披露主体17-21
• 3.1.1 期货市场监管机构17-18
• 3.1.2 期货交易所18-19
• 3.1.3 期货公司19-20
• 3.1.4 期货投资者20-21
• 3.2 信息披露内容21-22
• 3.2.1 证监会信息披露21
• 3.2.2 期货交易所信息披露21-22
• 3.2.3 期货公司信息披露22
• 3.2.4 期货投资者信息披露22
• 3.3 信息披露方式22-23
• 3.4 信息披露范围23-24
• 第四章 期货投资主体信息披露的博弈24-34
• 4.1 期货投资信息披露失真25-26
• 4.1.1 期货投资信息如实披露的意义25-26
• 4.1.2 期货投资信息披露失真的表现及危害26
• 4.2 期货投资信息披露主体的两两博弈26-30
• 4.2.1 期货交易所与期货公司的混合策略博弈26-28
• 4.2.2 期货公司与投资者的动态博弈分析28-29
• 4.2.3 期货公司与证监会的“激励悖论”29-30
• 4.3 期货投资信息披露主体的三方博弈30-34
• 4.3.1 博弈假设及三方收益矩阵30-31
• 4.3.2 博弈收益分析31-34
• 第五章 典型案例研究34-40
• 5.1 案例表述34-35
• 5.2 案例分析35-39
• 5.2.1 市场主力与中金所的博弈35-37
• 5.2.2 证监会与中金所的博弈37-38
• 5.2.3 证监会与中介机构的博弈38-39
• 5.3 研究结果39-40
• 第六章 结论及建议40-42
• 6.1 结论40
• 6.2 建议40-42
• 致谢42-43
• 参考文献43-46
• 作者简介46
• 攻读硕士学位期间研究成果46

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本文编号：286620