股权集中度对股价同步性的直接和间接影响

发布时间：2020-11-09 23:13

　　 股价同步性反映的不仅是表面上单只股票与股市整体的同步波动情况,还反映了现象背后该上市公司股价中融入的信息量。资本市场的运作应该服务于实际资源的合理分配,价格正确即时的反映价值才能保证资源的高效灵活配置。股价同步性越低,股价融入的公司特质信息越多,越有助于实体经济的发展。中国的上市公司股权高度集中,而股权结构是影响公司治理的主要因素和最终原因,同时也是受历史制度影响较深、未来可以有所作为有所突破的方面。因此研究股权集中度对股价同步性的影响具有重大的实践意义。本文采用近十年间沪市A股上市公司的数据,研究了股权集中度与股价同步性的关系,是线性或非线性关系,以及两者之间关系的具体表现形式。并选取最能影响公司信息透明度的两个因素,分析师跟踪与国际四大会计师事务所的审计,研究其对股价同步性的影响,以及这种作用是否会受到高股权集中度的制约。借此本文期待能揭示股权集中度对股价同步性的直接和间接影响。研究结果表明:1)股权集中度与股价同步性之间呈非线性相关关系,较高的股权集中度与较高的股价同步性相关,但股权集中度对股价同步性的边际影响作用随着股权集中度的提高而减弱。2)分析师跟踪能有效促进公司特质信息的公开,降低公司股价同步性,但这一信息挖掘作用受到股权集中度的影响。3)国际四大会计师事务所的审计有助于提高公司信息公开的准确度和可信度,降低股价同步性,但这一作用受到股权集中度的影响。本文结论揭示了中国市场上股权集中度对股价同步性的直接影响和间接影响,也提供了中国股票市场上高股价同步性形成的证据和应对的依据。
【学位单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 研究内容
    1.3 研究框架
    1.4 论文思路及创新点
第2章 文献综述和研究假设
    2.1 股价同步性
    2.2 股权集中度
    2.3 分析师跟踪
    2.4 审计机构
第3章 数据与模型设定
    3.1 数据来源与样本选择
    3.2 变量定义
        3.2.1 股价同步性
        3.2.2 解释变量
        3.2.3 控制变量
    3.3 描述性统计特征
    3.4 模型设定
第4章 实证检验及结果分析
    4.1 股权集中度对股价同步性的直接影响
    4.2 分析师跟踪与股价同步性
    4.3 审计机构与股价同步性
第5章 稳健性检验
    5.1 剔除异常年份
    5.2 分析师跟踪人数
    5.3 纳入滞后项的股价同步性
第6章 结论及启示
参考文献
致谢

【参考文献】

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本文编号：2877088