创业板上市公司IPO前盈余管理与抑价关系的研究

发布时间：2020-12-05 11:39

　　我国证券市场发展以来,IPO高抑价问题一直是困扰我国股票市场的重大难题之一,而国内证券市场中一系列上市公司盈余管理和财务包装案件的曝光,使得中国IPO市场出现了诚信危机。2009年10月我国为自主创新国家战略提供融资平台,建设多层次的资本市场体系,扶持中小企业,尤其是高成长性企业,推出了创业板市场。IPO高抑价现象在创业板市场依然存在,其中首批上市公司28家,与首发价相比较,涨幅超过100%的达到12家。而国外成熟证券市场的IPO抑价率一般在20%以下。国内外大量研究表明,IPO公司为了满足上市条件和以更高的发行价格募集到更多的资金,利用与证券监管部门之间存在的信息不对称以及契约不完备,进行盈余管理。一方面误导了投资者,对我国证券市场的诚信基础产生的负面影响,另一方面对资本市场资源的优化配置也产生负面影响,最终必将损害了整个市场的信心和长远发展。通过规范研究从创业板IPO公司盈余管理与抑价关系的相关理论入手,阐述了相关基础理论及盈余管理与抑价关系的内在经济学基础理论,再联系实际中我国创业板上市公司IPO前盈余管理及抑价的现状,辩证地分析盈余管理与抑价现象产生的内在关联,实事求是地指出抑... 

【文章来源】：哈尔滨商业大学黑龙江省

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

创业板市场发行价格分析

这也正好符合了我国创立创业板的初衷:专为暂时无法上市的中小企业和大量的新创高科技企业提供有效的融资渠道，对主板市场进行有效的补充，完善我国多层次的资本市场体系。(见表4一6和图4一2)

药、生物制品图社会服务业.金属、非金属口造纸、印刷.传播与文化产业.其他制造业图4一2样本行业特征分布统计图4.2.2回归模型及研究变量定义为验证假设3:护O抑价与正0前盈余管理水平之间具有正相关关系，IPO前正向盈余管理程度越大，其护O抑价就越大。将护O抑价率作为因变量，DAC一盈余管理程度作为自变量，保荐机构、会计师事务所、首发日中签率、募集资金规模、发行市盈率和上市首日换手率作为控制变量，利用以下模型(3)进行回归分析:乙脚，=几+刀，DAC一八了百从护口刀一八7百瓦刁UD一八ZQL一刀SCZGM+刀6PE十刀7卢石父;+￡其中，几是常数项;八(i一1

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2899392