期权激励与企业并购行为

发布时间：2020-12-09 14:21

　　本文以2006年至2015年我国上市公司为研究对象,考察了期权激励对企业并购行为的影响。研究发现:授予高管的期权激励显著提升了企业发起并购的可能性和并购规模。缓解代理问题和提升风险承担是潜在的作用渠道。进一步研究表明,激励对象异质性会影响期权激励的效果,期权激励对企业并购倾向和并购规模的提升作用在管理者年龄较高、管理者任期较长以及管理者相对薪酬水平较低的企业中更加明显。此外,期权激励对企业并购行为的影响在非国有企业中更加突出。最后,本文还发现期权激励提升了企业并购的财务业绩。本文的研究不仅丰富了有关期权激励效果方面的文献,而且对于理解企业并购行为具有一定的参考意义。 

【文章来源】：金融研究. 2020年03期 第169-188页 北大核心CSSCI

【文章页数】：20 页

【文章目录】：
一、引 言
二、理论分析和研究假设
三、研究设计与数据描述
    （一）研究样本
    （二）变量设计
    （三）描述性统计
    （四）模型构建
四、实证结果分析
    （一）期权激励与企业并购决策
    （二）期权激励影响企业并购行为的机制检验
五、异质性分析
    （一）高管特征
    （二）企业产权性质
六、进一步分析:期权激励对企业并购绩效的影响
七、稳健性讨论（3）
    （一）内生性问题
    （二）使用替代变量
八、研究结论与政策启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]管理者从军经历与企业并购[J]. 赖黎,巩亚林,夏晓兰,马永强.  世界经济. 2017(12)
[2]期权激励会促进公司创新吗?——基于中国上市公司专利产出的证据[J]. 王姝勋,方红艳,荣昭.  金融研究. 2017(03)
[3]高管股权激励计划、合约特征与公司现金持有[J]. 刘井建,纪丹宁,王健.  南开管理评论. 2017(01)
[4]国企高管政治晋升对企业并购行为的影响——基于企业成长压力理论的实证研究[J]. 陈仕华,卢昌崇,姜广省,王雅茹.  管理世界. 2015(09)
[5]管理者过度自信、债务约束与成本粘性[J]. 梁上坤.  南开管理评论. 2015(03)
[6]高管股权激励与银行信贷决策——基于我国民营上市公司的经验证据[J]. 胡国强,盖地.  会计研究. 2014(04)
[7]股权激励计划对公司投资行为的影响[J]. 吕长江,张海平.  管理世界. 2011(11)
[8]股权激励与公司业绩——基于盈余管理视角的新研究[J]. 林大庞,苏冬蔚.  金融研究. 2011(09)
[9]企业产权、管理者背景特征与投资效率[J]. 李焰,秦义虎,张肖飞.  管理世界. 2011(01)
[10]机构投资者、企业产权与薪酬契约[J]. 张敏,姜付秀.  世界经济. 2010(08)



本文编号：2907006