定向增发整体上市对于企业绩效的影响研究
发布时间：2020-12-13 08:26
从2004年整体上市初步推出,到2005年股权分置改革,再到现在的一大批上市企业实现整体上市,完成资本意义上的资本整合。整体上市解决了以往分拆上市所带来的关联方利益输送、同业竞争等问题,更好的整合了企业资源,因而,不仅受到了政府和投资者的广泛关注,也成为学术界研究的一个热点问题。但在以往的学术研究中,研究对象主要集中在整体上市的动机、方式等方面,缺少整体上市对于企业的绩效的影响以及后续影响的系统考量,即使有,也多是对于个例层面的分析,缺少数据的对比与深入探究。因此,本文在以往文献的基础上,结合我国资本市场情况,首先对定向增发模式下整体上市绩效进行实证研究,再依据实证结果,选取案例具体分析整体上市对于企业的影响,这对认识整体上市效果以及提高整体上市效果有着重要意义。目前整体上市主要有吸收合并、换股IPO、定向增发三种主要的方式,其中定向增发使用最为广泛。因此本文选取了 2011年到2014年我国采用定向增发手段成功进行整体上市的企业作为样本,对其宣告期间市场绩效、前后两年及当年五年的经营绩效分别展开研究。首先通过事件研究法,针对样本企业公告发布前后10天市场绩效进行分析,得出整体上市对于...
【文章来源】：南京师范大学江苏省 211工程院校
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
3家公司事件期内的平均超额收益折线图
??之后可能受到市场影响下降，但是从累计平均超额收益率上看，如图４：３，一直持续??到第１０天，其累计平均超额收益率都为正，且相对比于整体上市公告日之前来讲较??高，因此更能说明其相对于市场来讲是一个利好的消息。??ＡＲ??０．０１??。。：／Ｗ＾ｖｔＡ?丨??－０．００５??丨―Ｉ晒ＷＷＷＩ?ＡＲ??图４．?２?６３家公司事件期内的平均超额收益折线图??ＣＡＲ??０．０２??０．０１５???—．??〇．〇〇５??〇?＜３?ｏｏｒ＾ｖＤｉｎ＾ｍｒＮｒＨＯｒ－ｉｒＭｒｏ＇＾ＬｎｕＤｆ＾ｏｏｃｎｏ??（?－ｊＵＣＴ?ＩＩ?＜?Ｉ?ＩＩ?Ｉ?Ｉ?，—；??－０．００５??图４．?３?６３家公司事件期内的累积平均超额收益折线图??然后，对于平均超额收益率与累计平均超额收益率进行单样本的描述性分析以及??单样本的了检验，得到结果如下，如表４．２与表４．３：??表４．?２事件期内的ＡＲ和ＣＡＲ的描述性分析结果???ｎ?ｍ＆?标准差?均值的标准误??ＡＲ?２１?０．０００４３０１０５３?０．００３４３９９５５０?
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【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司整体上市长期财富效应研究[J]. 孟雪莹,蔡钊艳,宋希亮. 财务与会计. 2016(08)
[2]我国整体上市及其绩效影响探讨[J]. 魏云峰. 经营管理者. 2016(03)
[3]定向增发整体上市、机构投资者与短期市场反应[J]. 佟岩,华晨,宋吉文. 会计研究. 2015(10)
[4]整体上市对上市公司关联交易的影响分析[J]. 张文,马俊峰. 会计师. 2014(21)
[5]中国国有企业整体上市绩效研究[J]. 魏成龙,许萌,杨松贺. 经济管理. 2012(09)
[6]基于因子分析法的整体上市公司长期绩效分析[J]. 张红琴. 商业会计. 2012(11)
[7]国有企业整体上市绩效及其影响因素分析[J]. 魏成龙,许萌,郑志,魏荣桓. 中国工业经济. 2011(10)
[8]整体上市企业绩效的实证研究——来自中国上市公司的证据[J]. 刘美玉,王云恺. 宏观经济研究. 2011(09)
[9]定向增发类型对上市公司业绩影响的实证研究[J]. 李菊. 东北财经大学学报. 2009(03)
[10]影响企业并购协同效应的因素分析[J]. 常婵君. 科技创业月刊. 2008(04)
硕士论文
[1]企业整体上市财务绩效分析[D]. 何睦.江西财经大学 2017
[2]集团公司整体上市绩效实证研究[D]. 张朴真.南京理工大学 2016
[3]我国集团公司整体上市的公司绩效研究[D]. 谭丹丹.中国矿业大学 2014
[4]我国上市ST公司资产重组绩效及市场反应的研究[D]. 任婕.山西财经大学 2013
[5]徐工集团整体上市的财务绩效研究[D]. 刘小芳.中国海洋大学 2012
[6]集团公司整体上市与上市公司绩效研究[D]. 王晶华.上海交通大学 2010
[7]定向增发资产注入与上市公司绩效关系的实证研究[D]. 李海川.江西财经大学 2009
[8]我国A股市场定向增发折价及其长期市场表现的实证研究[D]. 周鹏.厦门大学 2009
[9]我国企业集团整体上市的市场反应[D]. 高扬.长沙理工大学 2009
[10]我国A股上市公司定向增发经营绩效实证研究[D]. 吴德满.厦门大学 2009
本文编号：2914244
【文章来源】：南京师范大学江苏省 211工程院校
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
3家公司事件期内的平均超额收益折线图
??之后可能受到市场影响下降，但是从累计平均超额收益率上看，如图４：３，一直持续??到第１０天，其累计平均超额收益率都为正，且相对比于整体上市公告日之前来讲较??高，因此更能说明其相对于市场来讲是一个利好的消息。??ＡＲ??０．０１??。。：／Ｗ＾ｖｔＡ?丨??－０．００５??丨―Ｉ晒ＷＷＷＩ?ＡＲ??图４．?２?６３家公司事件期内的平均超额收益折线图??ＣＡＲ??０．０２??０．０１５???—．??〇．〇〇５??〇?＜３?ｏｏｒ＾ｖＤｉｎ＾ｍｒＮｒＨＯｒ－ｉｒＭｒｏ＇＾ＬｎｕＤｆ＾ｏｏｃｎｏ??（?－ｊＵＣＴ?ＩＩ?＜?Ｉ?ＩＩ?Ｉ?Ｉ?，—；??－０．００５??图４．?３?６３家公司事件期内的累积平均超额收益折线图??然后，对于平均超额收益率与累计平均超额收益率进行单样本的描述性分析以及??单样本的了检验，得到结果如下，如表４．２与表４．３：??表４．?２事件期内的ＡＲ和ＣＡＲ的描述性分析结果???ｎ?ｍ＆?标准差?均值的标准误??ＡＲ?２１?０．０００４３０１０５３?０．００３４３９９５５０?
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【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司整体上市长期财富效应研究[J]. 孟雪莹,蔡钊艳,宋希亮. 财务与会计. 2016(08)
[2]我国整体上市及其绩效影响探讨[J]. 魏云峰. 经营管理者. 2016(03)
[3]定向增发整体上市、机构投资者与短期市场反应[J]. 佟岩,华晨,宋吉文. 会计研究. 2015(10)
[4]整体上市对上市公司关联交易的影响分析[J]. 张文,马俊峰. 会计师. 2014(21)
[5]中国国有企业整体上市绩效研究[J]. 魏成龙,许萌,杨松贺. 经济管理. 2012(09)
[6]基于因子分析法的整体上市公司长期绩效分析[J]. 张红琴. 商业会计. 2012(11)
[7]国有企业整体上市绩效及其影响因素分析[J]. 魏成龙,许萌,郑志,魏荣桓. 中国工业经济. 2011(10)
[8]整体上市企业绩效的实证研究——来自中国上市公司的证据[J]. 刘美玉,王云恺. 宏观经济研究. 2011(09)
[9]定向增发类型对上市公司业绩影响的实证研究[J]. 李菊. 东北财经大学学报. 2009(03)
[10]影响企业并购协同效应的因素分析[J]. 常婵君. 科技创业月刊. 2008(04)
硕士论文
[1]企业整体上市财务绩效分析[D]. 何睦.江西财经大学 2017
[2]集团公司整体上市绩效实证研究[D]. 张朴真.南京理工大学 2016
[3]我国集团公司整体上市的公司绩效研究[D]. 谭丹丹.中国矿业大学 2014
[4]我国上市ST公司资产重组绩效及市场反应的研究[D]. 任婕.山西财经大学 2013
[5]徐工集团整体上市的财务绩效研究[D]. 刘小芳.中国海洋大学 2012
[6]集团公司整体上市与上市公司绩效研究[D]. 王晶华.上海交通大学 2010
[7]定向增发资产注入与上市公司绩效关系的实证研究[D]. 李海川.江西财经大学 2009
[8]我国A股市场定向增发折价及其长期市场表现的实证研究[D]. 周鹏.厦门大学 2009
[9]我国企业集团整体上市的市场反应[D]. 高扬.长沙理工大学 2009
[10]我国A股上市公司定向增发经营绩效实证研究[D]. 吴德满.厦门大学 2009
本文编号：2914244
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