基于LA-VaR的股指期货风险管理研究

发布时间：2020-12-24 04:12

　　推出股指期货,一方面对我国证券市场的发展具有重大意义,另一方面,面临着风险管理和控制的难题。股指期货实行保证金制度,使其具有高风险、高收益的特征,再加上我国证券市场处于新兴发展阶段,风险管理和控制显得尤为重要。风险管理的关键在于风险度量,VaR方法提出和广泛应用为风险度量提供了有力的工具,并形成了一套以VaR为核心的风险管理体系。流动性风险是金融市场上不容忽视的一种风险,传统VaR方法度量的是市场风险,并未包含流动性风险,这往往造成对风险的低估。如何建立经流动性风险调整的VaR模型（LA-VaR）,以提高风险度量的有效性,一直是国内外学者的研究重点。在我国股指期货上市之际,探讨适合我国股指期货市场风险管理的LA-VaR模型,具有重要的现实意义。本文通过对流动性、流动性风险及流动性度量指标的分析,根据流动性风险产生的根源和表现形式,选用最能衡量流动性的价格差和换手率这两个指标,构建了本文衡量流动性风险的指标V。在BDSS模型的基础上,结合我国股指期货市场的实际,建立了LA-VaR模型。实证分析表明：流动性风险是总风险的重要构成部分,只考虑市场风险将会严重低估风险；从回测检验结果看,LA-... 

【文章来源】：浙江工商大学浙江省

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    第一节 选题背景与意义
        一、选题背景
        二、股指期货风险管理研究的理论意义
        三、股指期货风险管理研究的现实意义
    第二节 文献综述
        一、VaR计算方法与运用研究的综述
        二、基于流动性风险调整的VaR综述
        三、股指期货市场风险研究综述
    第三节 本文结构、创新点和难点及其解决方法
        一、本文结构
        二、本文创新点
        三、难点及其解决方法
第二章 基于VaR值的风险管理方法及其发展
    第一节 VaR的基础知识
        一、VaR的产生背景和定义
        二、VaR计算的一般形式
        三、VaR计算中的三个要素
    第二节 VaR的主要计算方法和发展
        一、非参数法
        二、参数法
        三、半参数法
    第三节 基于流动性风险调整的VaR
        一、外生流动性风险和BDSS模型
        二、内生流动性风险和最优变现策略
第三章 股指期货市场风险度量模型的建立
    第一节 股指期货市场风险概述
        一、股指期货市场的一些基本概念
        二、股指期货市场存在的风险
        三、股指期货市场的风险实质
    第二节 流动性和流动性风险
        一、流动性
        二、流动性风险
    第三节 流动性度量指标
        一、价格法
        二、交易量法
        三、价量结合法
        四、时间法
    第四节 基于流动性风险调整的股指期货风险度量模型
        一、BDSS模型
        二、流动性度量指标的构建
        三、基于流动性风险调整的股指期货风险度量模型
第四章 VaR值的计算和回测检验
    第一节 样本数据的选取及统计描述
        一、样本数据
        二、收益率r的统计描述
        三、收益率序列的单位根检验和聚集性检验
        四、收益率序列的正态性检验
        五、股指期货市场的下跌VaR和上涨VaR之分
    第二节 市场风险值的计算
        一、持有期和置信水平的确定
        二、厚尾参数θ的估计
        三、市场风险值的计算
    第三节 流动性风险值的计算
        一、参数a的估计
        二、流动性风险值的计算
    第四节 回测检验
        一、失败天数
        二、失败率检验
第五章 VaR值在股指期货市场风险管理中的运用
    第一节 VaR值与保证金水平的确定
        一、保证金及其设置
        二、VaR值与保证金水平的确定
    第二节 股指期货合约乘数的确定
        一、合约乘数
        二、当前合约乘数的一些争论
        三、合约乘数设置的建议
    第三节 股指期货市场风险预警系统
        一、风险预警系统的原理
        二、根据VaR值建立股指期货市场风险预警系统
第六章 结论与展望
    第一节 全文总结
    第二节 未来展望
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]上海银行间同业拆放利率VaR的有效性研究[J]. 李良松.  金融研究. 2009(09)
[2]基于VaR的我国商品期货市场风险的预警研究[J]. 韩德宗.  管理工程学报. 2008(01)
[3]GARCH模型与VaR的度量研究[J]. 徐炜,黄炎龙.  数量经济技术经济研究. 2008(01)
[4]我国股指期货市场流动性风险分析[J]. 孙云辉,刘传哲.  价格月刊. 2007(09)
[5]中国股指期货的特有风险及控制[J]. 曾海晖.  南方金融. 2007(06)
[6]VaR模型在我国银行同业拆借市场中的应用研究[J]. 李成,马国校.  金融研究. 2007(05)
[7]国外股指期货交易风险控制措施分析及借鉴[J]. 余述胜.  武汉金融. 2006(11)
[8]GARCH族模型计算中国股市在险价值(VaR)风险的比较研究与评述[J]. 龚锐,陈仲常,杨栋锐.  数量经济技术经济研究. 2005(07)
[9]VaR方法及其拓展模型在投资组合风险管理中的应用研究[J]. 胡经生,王荣,丁成.  数量经济技术经济研究. 2005(05)
[10]中国股票市场风险值标准的有效性检验[J]. 朱世武,李豫,何剑波.  上海金融. 2004(11)

博士论文
[1]中国商品期货市场流动性风险度量实证研究[D]. 鲁小东.中南大学 2009
[2]中国证券市场流动性风险研究[D]. 韩冬.天津大学 2006



本文编号：2934957