上调存款准备金率对股市影响作用的实证分析

发布时间：2020-12-25 09:15

　　2010下半年以来,CPI（居民消费价格指数）持续在4.5%以上的高位运行,6月份的CPI更是达到6.4%的高位。基于对通胀形势的加剧和通胀预期的担忧,中国人民银行今年以来连续6次提高存款准备金率。作为货币政策的传导渠道之一,股票市场在货币政策宣布和执行后的市场表现在一定程度上能够反映该货币政策的有效性。本研究旨在通过对存款准备金率上调前后股票市场收益率、流动性及波动性的对比分析,实证考察我国货币政策对于股票市场的作用效果,以期一定程度上揭示货币政策的有效性。本文首先对我国目前宏观经济现状进行分析,并阐述当前情况下调整存款准备金率的必要性。其次,从理论上梳理了存款准备金政策工具对股市的传导机制及原理,探讨了存款准备金政策调控的经济效应,并指出这种政策的局限性,为后面的定量分析提供了必要的基础。本文利用2006年7月-2011年6月共12次存款准备金调整事件,运用事件研究法,从市场收益率、波动性及流动性三个方面,实证考察政策调整对股市的影响,进而为揭示政策效果提供一定的间接证据。实证结果表明:上调存款准备金率能非常显著的引起股市流动性的下降和波动性的增加,以及股市收益率的下降。 

【文章来源】：电子科技大学四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：78 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景与选题依据
    1.2 基本概念辨析
        1.2.1 收益率的概念
        1.2.2 流动性的概念
        1.2.3 波动性的概念
        1.2.4 事件研究法
    1.3 研究方法及论文结构
第二章 存款准备金政策对股市影响的理论研究
    2.1 主要货币政策及工具
        2.1.1 货币政策概念
        2.1.2 货币政策工具
    2.2 存款准备金政策的优点及局限
        2.2.1 存款准备金政策的优点
        2.2.2 存款准备金政策的局限性
    2.3 调动存款准备金对股市影响的相关研究
        2.3.1 存款准备金对股市影响研究的概述
        2.3.2 研究存款准备金对股市影响采用的方法
    2.4 调动存款准备金对股市作用机理
第三章 研究假设与研究设计
    3.1 引言
        3.1.1 我国存款准备金调整的宏观经济背景分析
    3.2 研究假设
    3.3 研究设计
        3.3.1 数据来源
        3.3.2 样本选取
    3.4 事件窗口期的确定
    3.5 统计检验
    3.6 市场指标的选择与度量
        3.6.1 股市收益率
        3.6.2 股市流动性
        3.6.3 股市波动性
第四章 实证结果及分析
    4.1 上调存款准备金率事件对股市影响的实证检验
        4.1.1 上调存款准备金率对股市收益率的影响
        4.1.2 上调存款准备金率对股市流动性的影响
        4.1.3 上调存款准备金率对股市波动性的影响
    4.2 结论
第五章 全文总结与研究展望
    5.1 全文总结
    5.2 政策启示
    5.3 研究展望与不足之处
致谢
参考文献
附录：论文原始数据及市场指标


【参考文献】：
期刊论文
[1]金融危机对沪深股市收益率的影响分析——基于周内效应的比较[J]. 徐一芳.  企业导报. 2011(12)
[2]法定存款准备金率调整对中国股市的效应[J]. 冀芳,潘冠中.  企业导报. 2011(03)
[3]证券印花税调整对股市流动性及波动性影响的实证分析[J]. 李文磊,杨茜,黄媛,张娅.  中国传媒大学学报(自然科学版). 2010(02)
[4]印花税调整对中国股市流动性和波动性的影响[J]. 邵锡栋,黄性芳,殷炼乾.  统计与决策. 2009(05)
[5]我国窗口指导货币政策工具的理论与实践[J]. 付俊文,赵红.  中央财经大学学报. 2008(09)
[6]中国汇率政策与货币政策的搭配研究[J]. 吕建黎.  特区经济. 2008(01)
[7]央行连续上调存款准备金率的原因与预期效应[J]. 李阳.  财经科学. 2007(02)
[8]中央银行“窗口指导”机制研究[J]. 曾雁.  广西大学学报(哲学社会科学版). 2006(03)

硕士论文
[1]货币政策工具操作对股票价格影响的实证研究[D]. 伍伟.中南大学 2007
[2]央行货币政策公告对股市流动性的影响研究[D]. 刘谡谡.对外经济贸易大学 2007
[3]事件研究法算法的研究与设计[D]. 康宏.河北工业大学 2005



本文编号：2937364