客户集中度与现金股利政策

发布时间：2020-12-26 03:57

　　股利被认为是回报股东、培养投资信念的重要方式,同时也是维护资本市场稳定的重要工具,特别是在我国资本市场不够成熟、相关法律不太完善的制度环境中。而我国上市公司普遍存在分红较少、股利支付率较低等现象,长期存在着未解“股利之谜”。近些年,媒体对上市公司“铁公鸡”的热议引起了监管机构的关注。自2001年以来,证监会为保护投资者的利益,改善上市公司的分红现状,曾先后四次出台了将股利与再融资挂钩的半强式分红政策,然而收效甚微。因此,继续探讨“股利之谜”的成因仍然任重而道远。目前对股利支付影响因素的研究已经从公司内部特征转向了外部环境,但是外部因素主要集中在宏观经济、法律、行业竞争、地域因素、媒体、机构投资者等方面,相对忽略了产品市场上最主要的非财务利益相关者——大客户对公司股利政策的影响。大客户作为企业产品市场上商业战略的重要组成部分,必定影响着公司的经营活动,进而影响公司的财务决策。利益相关者理论和客户方面的文献表明,大客户具有风险和收益两种截然相反的效应:一方面,当总体效应体现为风险效应时,公司的经营风险就会上升,加大公司陷入财务困境的概率,外部投资者和管理层的风险预期也随之增加。为了应对不确... 

【文章来源】：中南财经政法大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：175 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

图３－ｌａ：匹配前的核密度函数分布对比


本文编号：2938993