快速均值回归随机波动率模型参数估计及应用

发布时间：2020-12-26 07:02

　　基于快速均值回归随机波动率模型,研究双限期权的定价问题,同时推导了考虑均值回归随机波动率的双限期权的定价公式。根据金融市场中SPDR S&P 500 ETF期权的隐含波动率数据和标的资产的历史收益数据,对快速均值回归随机波动率模型中的两个重要参数进行估计。利用估计得到的参数以及定价公式,对双限期权价格做了数值模拟。数值模拟结果发现,考虑了随机波动率之后双限期权的价格在标的资产价格偏高的时候会小于基于常数波动率模型的期权价格。 

【文章来源】：运筹与管理. 2020年02期 北大核心CSSCI

【文章页数】：7 页

【部分图文】：

执行价格对期权价格的影响

由图1可以看出,在考虑了随机波动率之后,双限期权的价格比常数波动率模型的价格较低。尤其在标的资产价格超过双期权合约两个执行价格的均值之后,两种不同模型给出的价格差异会更加明显。这个结果说明了,若只通过历史波动率和Black-Scholes常数波动率模型定价,很可能会高估了双限期权的价格,从而造成交易损失。由图2可知,在标的资产变化范围内,双限期权近似价格的修正项取值为负数,并且有随着标的资产价格增加而减少的趋势。因此考虑了快速回归随机波动率的双限期权价格小于常数波动率模型的价格主要是因为定价公式中的修正项的影响,反映了随机波动率对期权价格的影响程度。图2 双限期权修正项

图2 双限期权修正项

【参考文献】：
期刊论文
[1]基于半鞅过程的中国股市随机波动、跳跃和微观结构噪声统计特征研究[J]. 刘志东,严冠.  中国管理科学. 2016(05)
[2]双杠杆门限随机波动率模型及其实证研究[J]. 吴鑫育,周海林,汪寿阳,马超群.  管理科学学报. 2014(07)
[3]随机波动率模型的参数估计及对中国股市的实证[J]. 吴鑫育,马超群,汪寿阳.  系统工程理论与实践. 2014(01)



本文编号：2939254