“重盈利”还是“重成长”?——资本结构与企业价值的相关性研究

发布时间：2021-01-15 08:48

　　本文基于2010-2017年我国A股1037家上市公司的样本数据,运用面板门限模型,以负债占资产的比重即资产负债率和托宾Q分别作为资本结构与企业价值的代理变量,探究了公司不同盈利偏好和成长偏好下资本结构与企业价值的相关性。研究发现:资本结构与企业价值之间存在显著的负相关关系,且这种负相关关系在不同的盈利偏好和成长偏好下存在显著差异:在盈利偏好门限下,两者之间的负相关程度随着盈利能力的提高呈现出"弱—强—弱"的倒"U"型特征;在成长偏好门限下,两者之间的负相关程度随着企业成长能力的增强而加深。研究还显示目前我国上市公司大多关注盈利能力,对成长能力缺少充分的关注,应当鼓励更多成长型企业进入证券市场。 

【文章来源】：中国经济问题. 2019,(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
三、面板门限回归模型及其估计检验方法
    （一）单一门限模型的估计和检验
    （二）双重门限模型的估计和检验
四、数据与变量
    （一）数据来源
    （二）变量选取
        1.被解释变量
        2.核心解释变量
        3.门限变量
        4.控制变量
    （三）描述性统计
五、实证分析
    （一）门限效应检验
    （二）门限值的估计与检验
    （三）面板门限回归模型的参数估计结果
    （四）不同区制下面板数据再分析
六、总结与讨论


【参考文献】：
期刊论文
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[2]资本结构、员工收入与企业绩效——基于企业专用性人力资本投资的分析[J]. 张如山,师栋楷.  经济问题. 2017(02)
[3]资本结构对企业绩效影响的新证据——基于产品市场竞争程度的研究[J]. 武力超,乔鑫皓,陈玉春,黄颖.  金融论坛. 2016(08)
[4]房地产企业资本结构与公司价值——基于面板门槛模型的非线性关系检验[J]. 程悦.  财会月刊. 2016(06)
[5]资本结构、成长性与中小企业价值——基于面板门槛模型的实证研究[J]. 金辉,李秋浩.  商业研究. 2015(02)
[6]资本结构与企业绩效的互动关系研究——基于创业板上市公司的实证检验[J]. 陈德萍,曾智海.  会计研究. 2012(08)
[7]不同成长机会下的上市公司股权结构、资本结构与公司绩效——以A股流通服务业上市公司为例[J]. 汪旭晖,徐健.  商业经济与管理. 2009(07)
[8]资本结构、所有权结构与公司价值关系研究[J]. 沈艺峰,江伟.  管理评论. 2007(11)
[9]不同成长机会下资本结构与经营绩效之关系研究[J]. 连玉君,程建.  当代经济科学. 2006(02)
[10]蓝筹股公司的股票市场及公司财务特征[J]. 朱武祥,王连恒.  证券市场导报. 2001(10)



本文编号：2978607