高管腐败丑闻的信息公告效应及应对策略分析 ——基于研发投资视角

发布时间：2021-01-30 18:51

　　在改革开放政策的引领下,中国的经济得到了快速的转型和发展,市场化进程不断加快,政府开始放宽市场准入限制、不断简政放权,但是由于我国“关系文化”的源远流长,政治关联在企业获取关键性资源中发挥着重要作用。许多企业通过与政府之间建立特殊的政治联系,获取“支持”,谋求长远发展。然而,2012年底,中国共产党召开第十八次全国代表大会,随之一场反腐风暴席卷我国。中央政治局在12月召开工作会议,会议上强调,“进行工作作风建设,首先要从自身做起,严以律己,起好带头作用,从而赢得人民群众的信任和拥护（1）”。我国开始推行强力反腐政策后,市场监管进一步变严,出现了大量违反“八项规定”被相关机关查处的案件,腐败高管落马,上市企业高管腐败案被曝光,产生了大量腐败惩处影响企业政治关联作用的案例,这为探讨高管腐败丑闻对企业的影响提供了研究契机。基于此背景,本文以中共十八大后,强力反腐政策的实施、市场监管环境的骤变为切入点,探讨上市企业发生高管腐败丑闻事件对企业的影响。在探讨上市企业高管腐败丑闻事件的信息公告效应的基础上,进一步探讨发生高管腐败丑闻事件的上市企业,在强力反腐政策实施背景下,如何采取应对策略来改变丑闻... 

【文章来源】：山西大学山西省

【文章页数】：71 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

纪检委监察机关腐败案件立案数、结案数及党纪政纪处分人数统计图

图 1.3 研究技术路线图究创新点文的创新之处和贡献主要有：一，研究选题创新。本文与以往的文献研究存在较大差异，学者更多关注给我国宏观经济发展带来的影响，也有学者分析政治关联对企业生产和经的影响，同时也有学者研究了反腐败政策给企业带来的影响，如：融资方构等，但是关于我国进入经济新常态，强力反腐政策实施，反腐力度发生管环境骤变对企业影响的研究相对较少。本文借助强力反腐政策实施这一究上市企业发生高管腐败丑闻事件的信息公告效应及基于研发投资视角下对策略，结论具有重要的现实意义及理论意义。二，研究内容创新。以往研究企业高管腐败对企业影响的文献，多选择隐为展开研究，本文对其进行了扩充，主要研究高管的显性腐败行为的信息及其对上市企业研发创新投资的影响；以往对政治关联的研究，多是研究

图 4.1 平均超额收益率和累计平均超额收益率的走势图4.3 稳健性检验为了使实证检验结果更加稳健，本文做了事件窗口和估计参数模型的重新选择。上文采用的事件窗口期为[-10, 10]，在稳健性检验部分，对事件窗口期[0]、[-1, 1]、[-3, 3]、[-5, 5]的平均超额收益率进行显著性检验，发现高管腐败丑闻曝光的信息公告效应持续时间很短，在信息公告日当天及公告日后的第一天出现显著异常市场反应，之后平均超额收益率在 0 附近波动，与前文的检验结果基本一致。利用统计模型和经济模型替代市场模型估计未发生高管腐败丑闻事件的估计参数，之后对事件窗口期为[-10, 10]的平均超额收益率进行显著性检验，得到的平均超额收益走势与前文基本一致。4.4 本章小结2012 年中共十八大召开以来，许多政府高官、企业高管因腐败问题被调查，在相关文献的研究中，较多讨论的是高官腐败被查引发的经济、社会问题，对于高管


本文编号：3009409