我国机构投资者的信息偏好研究

发布时间：2021-02-28 23:27

　　在全球金融市场日益成熟的大背景下,机构投资者积累了雄厚的资金、组建起专业的投资队伍,并逐渐在证券市场中确立了主导地位。与此同时,机构投资者在证券市场中的影响力也在不断加深。但是,机构投资者的整体表现却很难让人满意。尤其是在“熊市”环境下,暴露出许多值得思考的问题:在信息分析处理阶段,有些证券分析师出具的研究报告几近荒谬;在具体的投资实践后,机构投资者的业绩也是遭到批评与质疑。A股市场在股权分置改革后,出现了两次大规模的震荡起伏,严重影响了证券市场的理性发展。厘清机构投资者的市场角色和市场作用,发挥出机构投资者在证券市场中的示范性引领作用,已经成为目前亟待解决的重大课题。长期以来,国内外学者对机构投资者或证券分析师的探讨多集中在对二者的投资行为及其市场反应上,而对机构投资者或证券分析师的信息偏好问题则研究的相对较少。Daniel和Titman（2006）针对证券市场信息设计了一个具有开拓性的理论模型,他们将上市公司股价信息分解成反映基本面环境的有形信息和与基本面环境无关的无形信息。这一划分,为研究人员展开对机构投资者信息偏好的相关研究提供了一条独特的研究思路。蔡庆丰和杨侃（2013）借鉴... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 本文研究思路与结构
        1.3.1 研究目的
        1.3.2 研究思路
        1.3.3 本文结构
    1.4 本文的研究方法及主要创新点
2 机构投资者概述
    2.1 机构投资者的定义
    2.2 机构投资者的特征
        2.2.1 机构投资者的经济特征
        2.2.2 机构投资者的行为特征
    2.3 机构投资者的发展概况
        2.3.1 国外机构投资者的发展概况
        2.3.2 我国机构投资者的发展概况
3 文献综述
    3.1 对机构投资者投资行为及其市场反应的研究
        3.1.1 对机构投资者投资行为的研究
        3.1.2 对机构投资者投资行为的市场反应的研究
    3.2 对机构投资者持股偏好的研究
        3.2.1 对机构投资者持股偏好特点的研究
        3.2.2 对境内外机构投资者持股偏好差异的研究
    3.3 对机构投资者信息偏好的研究
    3.4 文献评述
4 机构投资者信息偏好的研究设计
    4.1 研究假设
        4.1.1 从证券分析师的评级调整角度出发的信息偏好
        4.1.2 从证券分析师的盈利预测角度出发的信息偏好
        4.1.3 从机构投资者的持股比例角度出发的信息偏好
    4.2 样本选择
    4.3 变量定义
        4.3.1 因变量的选择
        4.3.2 自变量的选择
        4.3.3 对自变量构造的进一步说明
        4.3.4 控制变量的选择
    4.4 回归模型设计
        4.4.1 证券分析师的信息偏好
        4.4.2 机构投资者的信息偏好
5 机构投资者信息偏好的实证分析
    5.1 描述性统计
    5.2 实证检验与分析
        5.2.1 Pearson相关性检验
        5.2.2 证券分析师的信息偏好
        5.2.3 机构投资者的信息偏好
        5.2.4 实证结果小结
    5.3 稳健性检验
6 研究结论及政策建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
        6.2.1 完善证券市场法律法规
        6.2.2 加强对机构投资者的自律监管
        6.2.3 着力规范证券分析师行业
        6.2.4 发挥机构投资者示范性作用
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]分析师评级调整与买空卖空中的知情交易[J]. 李颖,伊志宏.  北京工商大学学报(社会科学版). 2017(03)
[2]股票分析师报告有效吗?[J]. 方先明,汤泓.  中国经济问题. 2016(05)
[3]分析师盈利预测偏差是否受投资者情绪影响?——基于公司治理与信息披露的角度[J]. 张维今,付冉冉.  财会通讯. 2016(09)
[4]券商规模与分析师盈利预测准确性——基于分析师跳槽的经验证据[J]. 伊志宏,王鑫斌,李颖.  山西财经大学学报. 2016(01)
[5]机构投资者、流动性与信息效率[J]. 孔东民,孔高文,刘莎莎.  管理科学学报. 2015(03)
[6]分析师评级调整在经济形势不好的时候更有参考价值吗?——来自中国证券市场的经验证据[J]. 王春峰,辛宇,房振明,赵亮.  投资研究. 2015(03)
[7]机构投资者偏好对上市公司股利政策的影响研究[J]. 李春玲,褚晓瑛,李玉兰,任莉莉.  会计之友. 2015(03)
[8]中国机构投资者真的稳定市场了吗?[J]. 史永东,王谨乐.  经济研究. 2014(12)
[9]基金排名变化和羊群效应变化[J]. 路磊,黄京志,吴博.  金融研究. 2014 (09)
[10]分析师评级有效性研究:中国A股市场的证据[J]. 李春涛,徐鑫,李万峰.  浙江社会科学. 2014(09)

博士论文
[1]中国证券市场机构投资者研究[D]. 赵利人.吉林大学 2005

硕士论文
[1]中国A股市场机构投资者持股偏好的比较研究[D]. 贾麟.西南财经大学 2016
[2]分析师预测和股价波动—从分析师预测评级与市场噪音干扰的角度[D]. 翟盛杰.浙江大学 2015
[3]机构投资者持股的地理特征偏好及会计信息的调节作用研究[D]. 吴笛嘉.湖南大学 2015
[4]机构投资者和证券分析师对未来盈余反应系数的影响研究[D]. 侯宁宁.湖南大学 2013
[5]我国机构投资者审慎性持股偏好研究[D]. 范鑫.中国人民大学 2008



本文编号：3056606