上市公司股权激励中的利益侵害行为研究 ——基于富春环保的案例分析

发布时间：2021-03-07 03:08

　　公司所有权和控制权的分离下,委托代理矛盾逐渐成为现代企业治理的核心内容。股权激励对于缓解所有权和控制权间的矛盾起到了显著作用。但是,由于我国上市公司股权相对集中,以及监管机制不完善、信息不对称、经理人自利行为的存在,一些股权激励最终变成管理者寻求利益的工具。过去的研究大多聚焦在股权激励的方案设计以及对公司绩效的影响,有关其背后利益侵害的案例分析较少。深入研究近年来我国上市公司股权激励案例可以发现,出现了许多名为股权激励实为向管理层利益侵害的案例,上述问题已引起广泛关注。在此基础上,本文将研究主题定为上市公司股权激励背后的利益侵害,结合中国基本国情提出相应建议,希望通过合理安排股权激励,保护外部投资者的利益,促进企业平稳快速发展。本文研究发现:（1）股权激励背后的真实动机会对执行效果产生不同程度的影响。富春环保本次股权激励存在管理层谋取私利的福利动机。（2）从契约要素设计、公告前披露利空消息、实施过程中的应计盈余管理以及股权激励后的高送转行为,可以得出富春环保股权激励背后确实存在高管利益侵害的行为。（3）股权激励中的利益侵害行为,不仅会对损害中小股东的利益,也会对公司长期业绩造成负面影响... 

【文章来源】：苏州大学江苏省

【文章页数】：85 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

我国2007年-2017年公布股权激励预案的上市公司数*资料来源：万德金融数据库

上市公司股权激励中的利益侵害行为研究 市公司的业绩评价均采用净利润增长率、净利润等指标，指标选择侧重在传统财务评价体系存在不健全的问题，其中非财务指标运用较少。这种评价体系不准确的被激励者的真实绩效，甚至可能产生不利影响，包括高风险经营，比如可能选取风险高于资本成本率的项目，这样有可能损害股东的利益。更有甚者操纵利润，从而给公司带来不利的影响，也可能会给公司带来损失。一些高管激励计划执行过程中会利用绩效考核指标中存在的漏洞进行盈余管理，从而实化个人利益的目标。现有案例中，如万科、光明乳业等企业，均存在管理层通业绩已达到行权条件的情况。这些案例使得股权激励并未实现理想中的激励是变相的成为某些经营者的利益侵害途径。

上市公司股权激励中的利益侵害行为研究 1 绪 论究对象富春环保公司的公司简介，股权激励实施背景以及股权激励方案内容，接着从背景和要素内容入手探究该公司施行股权激励背后真正的动机。第五部分，富春环保股权激励中利益侵害行为的判断与分析。本章首先分析了富春环保股权激励各契约要素设计的合理性，并结合实施过程中出现的高管盈余管理操作迹象以及高送转行为，深入分析富春环保股权激励背后的利益侵害行为，验证股权激励未达到激励效果，实质上成为管理层自谋福利的手段。第六部分，分析富春环保本次股权激励计划的施行效果。主要从创新绩效、市场绩效以及财务绩效三个大的方面来分析。其中财务绩效主要选择了对三个财务维度的分析，偿债能力、营运能力以及盈利能力分析。第七部分，研究结论与建议。本章以上述理论与案例部分的分析为依据，总体上对本文得出的结论进行了梳理和阐述，并从多角度给出参考性建议。

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3068295