大股东增持效应：财富效应与公司绩效效应研究

发布时间：2021-03-14 01:05

　　股权分制改革前,国家股、法人股不能在二级市场上流通,大股东很少关心股价变动,也很少在资本市场上增持股票。股改后,股价与大股东利益挂钩,越来越多的股东通过增持拉升股价。2008年、2012年、2015年,资本市场非理性下跌,投资者情绪低落、交易量萎缩,为稳定股价,防止由股市引发的系统性危机,以证监会为首的政府管理部门,数次出台法案鼓励大股东增持,引发增持热潮。实务上,股东增持事件越来越多,理论研究上,仅有少部分学者关注这一领域。本文从大股东增持的虚拟经济层面与实体经济层面,对大股东增持行为进行研究,期望丰富相关的理论研究,为国家的政策制定、公司的市场行动以及投资者的投资决策提供参考建议。在虚拟经济层面,本文主要研究大股东增持的二级市场效应,检验大股东增持后股价的变动,探寻大股东增持能否收获财富效应。在实体经济层面,本文主要探究大股东增持后公司绩效的变化。最后将虚拟经济层面与实体经济层面结合,对比财富效应与公司绩效的关系进一步挖掘大股东增持背后的动因与真相。基于理论分析与实证检验,本文得到下述结论:在虚拟经济的二级市场层面,无论是国有上市公司还是非国有上市公司,大股东增持都能实现财富效应。... 

【文章来源】：西南民族大学四川省

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究思路与研究内容
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究内容
    1.3 创新及研究局限
        1.3.1 创新
        1.3.2 研究局限
第2章 文献综述
    2.1 大股东增持的财富效应
        2.1.1 大股东增持能收获财富效应
        2.1.2 大股东增持不能收获财富效应
    2.2 大股东增持对公司绩效影响
        2.2.1 大股东增持提高公司绩效
        2.2.2 大股东增持与公司绩效呈倒“U”型关系
        2.2.3 大股东增持不影响公司绩效
        2.2.4 大股东增持降低公司绩效
    2.3 文献评述
第3章 大股东增持的理论基础
    3.1 概念界定
    3.2 大股东增持财富效应理论基础
        3.2.1 信号传递理论
        3.2.2 市场择时理论
        3.2.3 有效市场理论
    3.3 大股东增持对公司绩效影响理论基础
        3.3.1 “搭便车”问题与控制论
        3.3.2 大股东“掏空”与隧道效应
        3.3.3 理性人假说
    3.4 财富效应与公司绩效关系的理论基础
        3.4.1 罗森塔尔效应
        3.4.2 国有上市公司与非国有上市公司增持动机
    3.5 理论基础小结
第4章 实证分析
    4.1 实证思路与实证方法
        4.1.1 实证思路
        4.1.2 实证方法
    4.2 样本选取与数据来源
    4.3 事件研究法
        4.3.1 定义事件、事件日
        4.3.2 确定观察变量
        4.3.3 确定窗口期
        4.3.4 实证结果
    4.4 统计检验
        4.4.1 大股东增持的财富效应检验
        4.4.2 大股东增持后公司绩效变动检验
        4.4.3 财富效应与公司绩效的关系检验
    4.5 实证分析小结
第5章 结论与建议
    5.1 结论
    5.2 政策建议
参考文献
致谢



本文编号：3081225