个体投资者羊群效应对股价崩盘风险的影响研究

发布时间：2021-04-04 03:21

　　个体投资者在中国资本市场占比75.1%,其行为特征显著影响股市平稳发展。股价崩盘风险阻碍了金融市场的健康发展,规避股价崩盘风险刻不容缓。本文使用2015年的股灾市场交易数据,研究个体投资者羊群行为对股价崩盘风险的影响,基于酒类行业面板数据,使用个体投资者股票仓位变化的标准差HERD度量羊群效应,周收益率的负偏度NCSKEW和股价上升下降阶段波动差异度DUVOL衡量股价崩盘风险。结果表明:（1）我国酒类行业存在强烈的个体投资者羊群效应;（2）熊市阶段的个体投资者羊群行为比牛市阶段更加明显;不存在显著的“月份效应”;（3）个体投资者羊群效应对股价崩盘风险有正向冲击,以“真羊群行为”表现;（4）个体投资者羊群效应对股价崩盘风险震荡程度正向影响显著,对股价崩盘风险下跌幅度正向影响不显著。论文研究结果说明,由于“处置效应”的存在,个体投资者羊群效应对股价暴跌的影响存在边界效应。本文的研究对于防范股价崩盘风险有重要理论和现实意义。 

【文章来源】：北京邮电大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图４－１个体投资者羊群效应时间序列图??－

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3117635