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交叉上市股票收益率联动性与期权市场信息交易 ——来自全球市场的证据

发布时间:2021-04-07 01:00
  本文研究了通过美国存托凭证(American Depository Receipt,以下简称ADR)以及常规交叉上市项目在美国交叉上市的股票在美国的个股期权信息交易与其股票市场收益率的联动性。与已有的国内外相关研究相比,本文最主要的创新与贡献在于通过交叉上市框架将期权对股票的价格效应这一问题的研究拓展到跨国市场,并通过这一特殊框架为这一价格效应的来源提供了新的解释思路,同时也拓展了交叉上市领域的研究,引入了来自期权市场的重要信息。研究采用了理论分析与实证分析相结合的方法。文章应用了2005年1月至2017年12月期间通过美国承托凭证(ADR)以及一般性交叉上市项目(如美国和加拿大交叉上市项目)在美国交叉上市的股票及其个股期权的面板数据,构建计量模型研究了期权交易活动对股票的价格效应,并得出了以下几个主要结论。首先,研究发现在控制了交叉上市股票市场之间溢出效应之后,ADR股票在美国市场的期权交易对其本国股票走势有非常重要的增量预测信息,且后期没有或没有完全的反转。这意味着ADR期权是其本国股票投资者有所忽略的非常重要的信息源。第二,回归结果显示,ADR期权的看涨期权相对交易量(Call ... 

【文章来源】:浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】:45 页

【学位级别】:硕士

【文章目录】:
致谢
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容与框架
2 文献综述
    2.1 期权与信息交易的研究综述
    2.2 交叉上市的研究综述
    2.3 文献评述
3 理论分析和研究假说
    3.1 期权交易与股价
    3.2 信息交易与流动性交易
    3.3 私人信息与市场效率
4 研究方法
    4.1 数据
    4.2 信息交易的度量
    4.3 计量模型
5 实证结果
    5.1 ADR期权对股票的价格效应
    5.2 市场效率与知情交易
    5.3 细分交易量
6 稳健性检验
7 结论与展望
参考文献



本文编号:3122493

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