定向增发引入外部投资者动因及经济后果分析 ——以青岛海尔引入KKR为例
发布时间：2021-04-23 13:43
在我国资本市场上,上市公司可以通过多种方式进行再融资,包括公开增发、配股、定向增发等多种形式。定向增发在国外资本市场已十分普及,但是我国直到股权分置改革的完成,定向增发这种再融资的方式才逐渐流行起来。与公开增发、配股等方式相比,定向增发凭借着门槛低、操作简便、融资效率高等优点,逐渐成为上市公司进行股权再融资的主要模式。采用定向增发进行再融资的方式受到上市公司的青睐,那么上市公司通过定向增发引入外部投资者的具体动因是什么?引入外部投资者会产生何种经济后果?对公司的经营发展是起到正面的积极推动作用还是负面的消极抑制作用?基于这样的研究背景,本文拟以案例分析的形式,以青岛海尔股份有限公司向美国KKR集团的子公司——KKR（卢森堡）公司非公开发行股票为例,来探讨青岛海尔进行此次定向增发的动因以及在引入KKR之后的经济后果,即对海尔带来的影响,以期为我国上市公司实施定向增发的行为提供一定的借鉴与参考。本文在对定向增发的相关概念、模式及现状进行阐述后,再对有关定向增发及外部投资者的理论与文献进行了梳理,随后对于本文的案例研究对象——青岛海尔定向增发引入外部投资者KKR的具体情况进行介绍。在对本次交...
【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 引言
1.1 研究背景与研究问题
1.2 研究思路与研究方法
1.3 研究意义与本文创新
1.4 本文以下的结构安排
2 文献综述与相关理论
2.1 文献综述
2.1.1 定向增发引入外部投资者动因分析
2.1.2 定向增发引入外部投资者的经济后果分析
2.1.3 已有研究的文献述评
2.2 相关理论
2.2.1 定向增发的概念及模式
2.2.2 定向增发相关理论
2.2.3 引入外部投资者相关理论
3 青岛海尔定向增发交易概况
3.1 发行方——青岛海尔概况
3.2 认购方——KKR基本概况
3.2.1 KKR发展历程
3.2.2 在国内的投癸活动
3.3 青岛海尔引入KKR过程及方案介绍
3.3.1 交易过程
3.3.2 交易方案
4 青岛海尔引入外部投资者动因分析
4.1 青岛海尔引入KKR前的经营战略分析
4.1.1 宏观环境分析
4.1.2 行业环境分析
4.1.3 青岛海尔战略发展需要
4.2 青岛海尔引入KKR前的财务状况分析
4.2.1 收入增速放缓
4.2.2 青岛海尔相关财务指标分析
4.3 动因总结
5 青岛海尔引入外部投资者后的经济后果分析
5.1 财务状况得到改善
5.1.1 资金需求得到满足
5.1.2 偿债能力得到提升
5.1.3 盈利能力与营运能力的变化
5.2 推进全球化和网络化战略发展
5.2.1 进一步巩固全球化战略
5.2.2 推进网络化战略发展
5.3 对公司治理的改善
5.3.1 对公司股权结构的影响分析
5.3.2 对公司董事会结构的影响分析
5.4 经济后果总结
6 研究结论与实践启示
6.1 研究结论
6.1.1 引入外部投资者有助于实现企业协同效应
6.1.2 引入外部投资者有助于企业找到新的业绩增长点
6.1.3 引入外部投资者有助于保持行业领先地位
6.2 实践启示
6.2.1 明确引资目的并谨慎选择外部投资者
6.2.2 企业要有明确的发展战略
6.2.3 协调投资者的参股比例以防范控制权转移风险
6.3 研究不足
参考文献
作者简历
学位论文数据集
【参考文献】：
期刊论文
[1]不同类型战略投资者对上市公司绩效影响的实证研究[J]. 盛宇华,祖君. 投资研究. 2014(02)
[2]外资参股:“战略投资”还是”财务投资”?——基于商业银行综合价值能力的分析[J]. 张志伟. 北京交通大学学报(社会科学版). 2014(01)
[3]国家经济政策对家电行业的影响——以青岛海尔公司为例[J]. 马立占,张伟芹. 中国证券期货. 2013(06)
[4]定向增发动机对上市公司经营绩效的影响[J]. 陈满依. 财会通讯. 2013(15)
[5]信息不对称视角下定向增发动因研究——来自中国上市公司的经验证据[J]. 叶陈刚,武剑锋,萧蔚. 审计与经济研究. 2013(01)
[6]上市公司定向增发的动因分析[J]. 李廷瑞,李婷. 技术与市场. 2012(07)
[7]我国上市公司定向增发的长期业绩实证研究[J]. 耿建新,吕跃金,邹小平. 审计与经济研究. 2011(06)
[8]我国上市公司定向增发的财务效应研究[J]. 余丽霞,赵根. 技术经济与管理研究. 2011(04)
[9]上市公司定向增发新股后的经营业绩研究[J]. 赵姿. 新西部（下旬.理论版）. 2011(03)
[10]上市公司定向增发动因与经济后果分析[J]. 姜冬. 企业家天地. 2010(10)
本文编号：3155436
【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 引言
1.1 研究背景与研究问题
1.2 研究思路与研究方法
1.3 研究意义与本文创新
1.4 本文以下的结构安排
2 文献综述与相关理论
2.1 文献综述
2.1.1 定向增发引入外部投资者动因分析
2.1.2 定向增发引入外部投资者的经济后果分析
2.1.3 已有研究的文献述评
2.2 相关理论
2.2.1 定向增发的概念及模式
2.2.2 定向增发相关理论
2.2.3 引入外部投资者相关理论
3 青岛海尔定向增发交易概况
3.1 发行方——青岛海尔概况
3.2 认购方——KKR基本概况
3.2.1 KKR发展历程
3.2.2 在国内的投癸活动
3.3 青岛海尔引入KKR过程及方案介绍
3.3.1 交易过程
3.3.2 交易方案
4 青岛海尔引入外部投资者动因分析
4.1 青岛海尔引入KKR前的经营战略分析
4.1.1 宏观环境分析
4.1.2 行业环境分析
4.1.3 青岛海尔战略发展需要
4.2 青岛海尔引入KKR前的财务状况分析
4.2.1 收入增速放缓
4.2.2 青岛海尔相关财务指标分析
4.3 动因总结
5 青岛海尔引入外部投资者后的经济后果分析
5.1 财务状况得到改善
5.1.1 资金需求得到满足
5.1.2 偿债能力得到提升
5.1.3 盈利能力与营运能力的变化
5.2 推进全球化和网络化战略发展
5.2.1 进一步巩固全球化战略
5.2.2 推进网络化战略发展
5.3 对公司治理的改善
5.3.1 对公司股权结构的影响分析
5.3.2 对公司董事会结构的影响分析
5.4 经济后果总结
6 研究结论与实践启示
6.1 研究结论
6.1.1 引入外部投资者有助于实现企业协同效应
6.1.2 引入外部投资者有助于企业找到新的业绩增长点
6.1.3 引入外部投资者有助于保持行业领先地位
6.2 实践启示
6.2.1 明确引资目的并谨慎选择外部投资者
6.2.2 企业要有明确的发展战略
6.2.3 协调投资者的参股比例以防范控制权转移风险
6.3 研究不足
参考文献
作者简历
学位论文数据集
【参考文献】：
期刊论文
[1]不同类型战略投资者对上市公司绩效影响的实证研究[J]. 盛宇华,祖君. 投资研究. 2014(02)
[2]外资参股:“战略投资”还是”财务投资”?——基于商业银行综合价值能力的分析[J]. 张志伟. 北京交通大学学报(社会科学版). 2014(01)
[3]国家经济政策对家电行业的影响——以青岛海尔公司为例[J]. 马立占,张伟芹. 中国证券期货. 2013(06)
[4]定向增发动机对上市公司经营绩效的影响[J]. 陈满依. 财会通讯. 2013(15)
[5]信息不对称视角下定向增发动因研究——来自中国上市公司的经验证据[J]. 叶陈刚,武剑锋,萧蔚. 审计与经济研究. 2013(01)
[6]上市公司定向增发的动因分析[J]. 李廷瑞,李婷. 技术与市场. 2012(07)
[7]我国上市公司定向增发的长期业绩实证研究[J]. 耿建新,吕跃金,邹小平. 审计与经济研究. 2011(06)
[8]我国上市公司定向增发的财务效应研究[J]. 余丽霞,赵根. 技术经济与管理研究. 2011(04)
[9]上市公司定向增发新股后的经营业绩研究[J]. 赵姿. 新西部（下旬.理论版）. 2011(03)
[10]上市公司定向增发动因与经济后果分析[J]. 姜冬. 企业家天地. 2010(10)
本文编号：3155436
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