乐观的分析师更可能进入明星榜单吗——基于《新财富》最佳分析师的评选机制分析

发布时间：2021-04-28 23:28

　　本文基于《新财富》最佳分析师评选活动,考察了分析师乐观程度与其获取声誉的关系。研究发现,分析师对关联机构重仓持有股票评级的乐观程度越高,入选明星分析师的概率越大;且当机构投资者与分析师的利益关联紧密时,这一现象更为明显。进一步研究表明,整体乐观的分析师确实更容易进入明星榜单,但分析师对关联股票的乐观评级对其获选明星的影响更大;分析师在进入明星榜单后,对关联机构重仓持有的股票继续予以较乐观的评级,未改善其信息质量;与非明星分析师相比,明星分析师对其跟踪组合中非关联机构持有股票的研究报告质量更差。本研究表明,机构投资者主导的分析师声誉评价体系是导致分析师研究报告偏乐观的重要因素之一,这种主要由利益关联方主导的评选机制会扭曲分析师的声誉激励,降低分析师提供的信息质量。 

【文章来源】：南开管理评论. 2020,23(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
引言
一、文献述评
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    1. 样本选择与数据来源
    2. 检验模型与变量定义
四、实证分析
    1. 描述性统计
    2. 分析师对关联股票乐观程度与上榜概率
    3. 分析师与机构投资者利益关联程度的调节作用
    4. 明星分析师上榜后的表现
    5. 进一步分析
        (1）分析师整体乐观程度与上榜概率
        (2）明星分析师的补偿声誉效应
五、稳健性检验
    1. 处理遗漏变量带来的内生性影响
    2. 对变更券商的分析师的差异性检验
    3. 其他敏感性测试
六、研究结论



本文编号：3166382