融资融券与企业费用粘性

发布时间：2021-05-07 07:48

　　基于我国融资与融券交易的非对称性及二者治理路径的差异性,选取2007～2017年我国A股上市公司数据探究融资与融券业务对企业费用粘性的异质性影响及其影响路径。研究发现,在不考虑融资与融券对费用粘性影响的差异性时,融资融券标的公司费用粘性显著增加。考虑融资与融券影响的异质性时,融券交易有助于降低企业费用粘性,但融资交易却导致企业费用粘性的显著增加。实证结果说明,在融资交易占主导地位的情况下,融资的负面效应超过了融券的正面效应,最终导致融资融券标的企业的费用粘性不降反升。进一步研究发现,融资与融券交易通过公司治理机制与信息机制影响了费用粘性,而且动态效果检验表明,随着融资融券制度的完善,融资交易的负面影响会逐渐变小,融券交易的积极作用日益凸显。 

【文章来源】：财会月刊. 2020,(04)北大核心

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
    （一）融资交易与费用粘性
    （二）融券交易与费用粘性
三、样本选择与研究设计
    （一）样本选取与数据来源
    （二）模型设计和变量定义
        1. 融资融券对费用粘性的总体影响。
        2. 融资与融券对费用粘性影响的差异性。
四、实证结果分析
    （一）描述性统计
    （二）基本回归分析
    （三）稳健性检验
        1. 内生性检验。
        2. 其他稳健性检验。
五、进一步分析
    （一）中介机制检验
    （二）动态效果分析
六、研究结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]融资融券能抑制企业费用粘性吗——基于中国上市公司的经验证据[J]. 洪昀,隋晓敏.  财经理论与实践. 2019(01)
[2]“罪魁祸首”还是“替罪羊”?——中国式融资融券与管理层短视[J]. 田利辉,王可第.  经济评论. 2019(01)
[3]机构投资者持股会影响公司费用粘性吗?[J]. 梁上坤.  管理世界. 2018(12)
[4]融资融券制度提高还是降低了股价非同步性?[J]. 白俊,宫晓云.  南方经济. 2018(11)
[5]融资融券与企业创新:基于数量与质量视角的分析[J]. 郝项超,梁琪,李政.  经济研究. 2018(06)
[6]卖空机制对上市公司创新的影响研究——基于我国融资融券制度的自然实验[J]. 陈怡欣,张俊瑞,汪方军.  南开管理评论. 2018(02)
[7]卖空与信息披露:融券准自然实验的证据[J]. 李春涛,刘贝贝,周鹏.  金融研究. 2017(09)
[8]卖空压力与公司并购——来自卖空管制放松的准自然实验证据[J]. 陈胜蓝,马慧.  管理世界. 2017(07)
[9]金字塔集团不同层级公司成本粘性差异及其成因的实证分析[J]. 刘慧龙,齐云飞,王成方.  会计研究. 2017(07)
[10]媒体关注、信息环境与公司费用粘性[J]. 梁上坤.  中国工业经济. 2017(02)



本文编号：3173025