分析师情绪与交易诱导:A股分析师是“虚情假意”的吗

发布时间：2021-05-18 13:15

　　基于沪深两市二级市场2012年1月1日至2016年12月31日的数据,通过横截面分析发现,在研报发布之前,标的股的价格已经出现显著变化,且涨幅更大的股票具有更加乐观的分析师评级,非理性情绪在研报发布日前后出现激增;标的股的前期价格上涨时,分析师情绪可使其后续价格出现显著的正向波动;在牛市中,分析师情绪可以诱发更大幅度的价格波动。这证实了A股分析师大概率地通过研报传递着"虚情假意"的分析师情绪,意味着股市中诱导与欺骗行为的存在,也说明了股票定价在本质上是一种"欺骗均衡"。 

【文章来源】：金融经济学研究. 2020,35(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
    (一)分析师情绪的度量
    (二)分析师诱导投资者交易的机制
    (三)沪深两市中分析师的市场形象
三、理论模型
    (一)模型的基本假设
    (二)需求函数、出清价格的推导及推论的提出
四、基于A股真实数据的实证检验
    (一)实证设计
    (二)数据来源与描述性统计
    (三)实证结果
五、稳健性检验
    (一)明星分析师的研报也是“虚情假意”的吗
    (二)其他稳健性检验
六、研究结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]分析师目标价预测是否引导了基金集中持股行为?[J]. 戴方贤,尹力博.  投资研究. 2016(11)
[2]声誉模式抑或信息模式:中国证券分析师如何影响市场?[J]. 张宗新,杨万成.  经济研究. 2016(09)
[3]女性分析师关注与股价同步性[J]. 伊志宏,李颖,江轩宇.  金融研究. 2015(11)
[4]是谁在“捕风捉影”:机构投资者VS证券分析师——基于A股信息交易者信息偏好的实证研究[J]. 蔡庆丰,杨侃.  金融研究. 2013(06)
[5]证券分析师、内幕消息与资本市场效率——基于中国A股股价中公司特质信息含量的经验证据[J]. 姜超.  经济学(季刊). 2013(02)



本文编号：3193856