基于回归模型的产业债信用利差影响因素研究
发布时间：2021-06-08 22:24
随着我国债市规模的增大,信用风险事件也随之而来,2014年“11超日债”的实质性违约打破了我国债券市场“刚性兑付”的怪圈。此后,2015、2016年违约主体数量有所增加,并且该数字在2018年迎来了又一次的飙升,全年共有新增违约主体41家。另外,2018年违约规模总计达到1,198.05亿元,超出之前四年的总和。从宏观经济的层面来看,2018年在经济增长面临挑战的背景下,货币政策转向合理充裕,资金价格下行打开利率中枢下行空间。从当前政策定调情况看,在前期去杠杆压力之下,我国整体债务规模增速稍有放缓,监管过程逐步由去杠杆转入稳杠杆阶段。在我国债券市场违约事件频发,且中小企业融资环境偏紧的大背景下,针对信用利差的影响因素的研究显得尤为重要。与Lagrange插值法不同的是,Hermite插值法不但要求在给定的节点处的插值多项式的函数值与原函数值相同,而且要求在节点处的插值多项式的一阶直至多阶导数值也与被插函数的相应阶导数值相等。本文以Hermite插值法计算特殊期限的无风险利率,从而估计出特殊待偿期限下的产业债的信用利差。Hermite插值法可以相对较好地满足光滑性、稳定性、灵活性等要求,...
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１－２?２０１５－２０１９年债券违约规模（亿元）??从宏观经济的层面来看，２０１８年在经济增长面临挑战的背景下，货币政策??
图２－１?２０１４年至今的信用利差走势??业分类??业分类，是对从事国民经济活动中同性质的生产及其他社会经营位的组织结构体系所进行的详细划分。行业分类能够解释行业本段和该行业在国民经济中所处地位；分析影响行业发展的各类因对行业的影响力度，引导行业的发展趋势；判断行业投资价值，风向，为各组织机构提供投资决策以及投资建议［１４］。??民经济分类??国民经济行业分类》首次发布于１９８４年，分别于１９９４年、２００２进行了?４次修订。目前适用的是２０１７版的《国民经济行业分０１７），，
中侦中Ｍ期１据到期收益４ＭＡＡ＋）：５＜卜??中溃满倚到期收益率：５年??图２－１?２０１４年至今的信用利差走势??２．４行业分类??行业分类，是对从事国民经济活动中同性质的生产及其他社会经营活动的个??人或单位的组织结构体系所进行的详细划分。行业分类能够解释行业本身所处的??发展阶段和该行业在国民经济中所处地位；分析影响行业发展的各类因素，并判??断这些对行业的影响力度，引导行业的发展趋势；判断行业投资价值，揭示行业??轮动的风向，为各组织机构提供投资决策以及投资建议［１４］。??２．４．１国民经济分类??《国民经济行业分类》首次发布于１９８４年，分别于１９９４年、２００２年、２０１１、??２０１７年进行了?４次修订。目前适用的是２０１７版的《国民经济行业分类》（ＧＢ／Ｔ??４７５４－２０１７），该分类标准由国家统计局起草，国家质量监督检验检疫总局、国家??标准化管理委员会批准发布，已于２０１７年１０月１日起正式实施。我国的《国民??经济行业分类》是依据联合国统计司制定的《所有经济活动的国际标准行业分类》??（ＩＳＩＣ）为基本指导原则所建立的国家统计分类标准。２０１７版的《国民经济行业分??类》保留了?２０１１版中的主要内容
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国公司债信用利差的影响机理研究[J]. 张茂军,李婷婷,叶志锋. 金融理论与实践. 2015(06)
[2]我国企业债券信用价差宏观影响因素建模与实证[J]. 周荣喜,王迪. 金融理论与实践. 2013(06)
[3]通货膨胀对固定收益证券到期收益率和信用利差的影响:基于中国的实证研究[J]. 程文卫. 中央财经大学学报. 2009(07)
[4]公司债券定价结构化模型实证分析[J]. 周孝坤. 社会科学家. 2006(04)
[5]公司债券信用价差和国债收益率动态关系研究[J]. 刘国光,王慧敏. 山西财经大学学报. 2005(05)
博士论文
[1]中国债券市场信用利差研究[D]. 李亚平.华东师范大学 2017
[2]基于惩罚似然的变量选择方法及其在高维数据中的应用[D]. 朱艳玲.对外经济贸易大学 2017
[3]中国银行间债券市场公司债券信用利差决定因素研究[D]. 李岚.南开大学 2010
硕士论文
[1]模型选择中的交叉验证方法综述[D]. 范永东.山西大学 2013
[2]房地产行业债券信用利差影响因素分析[D]. 陈晨.上海交通大学 2013
本文编号：3219322
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１－２?２０１５－２０１９年债券违约规模（亿元）??从宏观经济的层面来看，２０１８年在经济增长面临挑战的背景下，货币政策??
图２－１?２０１４年至今的信用利差走势??业分类??业分类，是对从事国民经济活动中同性质的生产及其他社会经营位的组织结构体系所进行的详细划分。行业分类能够解释行业本段和该行业在国民经济中所处地位；分析影响行业发展的各类因对行业的影响力度，引导行业的发展趋势；判断行业投资价值，风向，为各组织机构提供投资决策以及投资建议［１４］。??民经济分类??国民经济行业分类》首次发布于１９８４年，分别于１９９４年、２００２进行了?４次修订。目前适用的是２０１７版的《国民经济行业分０１７），，
中侦中Ｍ期１据到期收益４ＭＡＡ＋）：５＜卜??中溃满倚到期收益率：５年??图２－１?２０１４年至今的信用利差走势??２．４行业分类??行业分类，是对从事国民经济活动中同性质的生产及其他社会经营活动的个??人或单位的组织结构体系所进行的详细划分。行业分类能够解释行业本身所处的??发展阶段和该行业在国民经济中所处地位；分析影响行业发展的各类因素，并判??断这些对行业的影响力度，引导行业的发展趋势；判断行业投资价值，揭示行业??轮动的风向，为各组织机构提供投资决策以及投资建议［１４］。??２．４．１国民经济分类??《国民经济行业分类》首次发布于１９８４年，分别于１９９４年、２００２年、２０１１、??２０１７年进行了?４次修订。目前适用的是２０１７版的《国民经济行业分类》（ＧＢ／Ｔ??４７５４－２０１７），该分类标准由国家统计局起草，国家质量监督检验检疫总局、国家??标准化管理委员会批准发布，已于２０１７年１０月１日起正式实施。我国的《国民??经济行业分类》是依据联合国统计司制定的《所有经济活动的国际标准行业分类》??（ＩＳＩＣ）为基本指导原则所建立的国家统计分类标准。２０１７版的《国民经济行业分??类》保留了?２０１１版中的主要内容
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国公司债信用利差的影响机理研究[J]. 张茂军,李婷婷,叶志锋. 金融理论与实践. 2015(06)
[2]我国企业债券信用价差宏观影响因素建模与实证[J]. 周荣喜,王迪. 金融理论与实践. 2013(06)
[3]通货膨胀对固定收益证券到期收益率和信用利差的影响:基于中国的实证研究[J]. 程文卫. 中央财经大学学报. 2009(07)
[4]公司债券定价结构化模型实证分析[J]. 周孝坤. 社会科学家. 2006(04)
[5]公司债券信用价差和国债收益率动态关系研究[J]. 刘国光,王慧敏. 山西财经大学学报. 2005(05)
博士论文
[1]中国债券市场信用利差研究[D]. 李亚平.华东师范大学 2017
[2]基于惩罚似然的变量选择方法及其在高维数据中的应用[D]. 朱艳玲.对外经济贸易大学 2017
[3]中国银行间债券市场公司债券信用利差决定因素研究[D]. 李岚.南开大学 2010
硕士论文
[1]模型选择中的交叉验证方法综述[D]. 范永东.山西大学 2013
[2]房地产行业债券信用利差影响因素分析[D]. 陈晨.上海交通大学 2013
本文编号：3219322
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