分众传媒借壳七喜控股上市的动因和绩效分析

发布时间：2021-06-21 22:45

　　2015年分众传媒借壳七喜控股重组方案实施完毕,分众传媒成功登陆深圳证券交易所中小板,是第一家登陆A股的中概股,这也鼓舞了其他有意愿回归A股的中概股企业。因此,分析分众传媒借壳七喜控股上市的动因与绩效具有十分重要的学术价值和实践意义。一方面,对中概股借壳上市的并购理论进行补充;另一方面,对其他中概股借壳上市起到了借鉴作用。本文写作采用文献研究和案例分析相结合的方法,以借壳上市的现有理论为基础,通过介绍分众传媒借壳上市的案例,对分众传媒借壳上市的动因及绩效进行进一步分析,本文主要从以下六个方面去探讨。第一,对借壳上市的过程、动因及绩效研究进行文献回顾,总结近几年来国内外学者对借壳上市的研究成果。国外对借壳上市的研究成果较多,研究主要集中对借壳上市的绩效分析。国内对借壳上市的研究虽然时间晚,但是研究具有针对性。第二,对借壳上市的动因和绩效进行理论概述。首先,对借壳上市、壳资源及壳公司的概念进行界定。其次,确定借壳上市的动因,本文认为借壳上市有以下四种动因:获得持续融资平台、审批程序相对简单、提高知名度、获得国家政策支持。再次,确定借壳上市的绩效评价方法,本文认为有以下两种方法:财务分析法和... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于借壳上市过程研究的文献回顾
        1.2.2 关于借壳上市动因研究的文献回顾
        1.2.3 关于借壳上市绩效研究的文献回顾
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2 借壳上市动因和绩效的理论概述
    2.1 借壳上市相关概念的界定
        2.1.1 借壳上市的概念
        2.1.2 壳资源与壳公司的概念
    2.2 借壳上市的动因
        2.2.1 获取持续融资平台
        2.2.2 借壳上市审批程序相对简单
        2.2.3 提高公司的知名度
        2.2.4 获得国家政策支持
    2.3 借壳上市的绩效评价方法
        2.3.1 财务分析法
        2.3.2 事件研究法
    2.4 借壳上市动因和绩效的理论基础
        2.4.1 效率理论
        2.4.2 协同效应理论
        2.4.3 代理理论
        2.4.4 寻租理论
3 分众传媒借壳上市案例介绍
    3.1 分众传媒借壳上市的双方公司概况
        3.1.1 分众传媒的概况
        3.1.2 七喜控股的概况
    3.2 分众传媒借壳上市前的准备工作
        3.2.1 完成私有化退市
        3.2.2 VIE架构的拆除
        3.2.3 股权转让
    3.3 分众传媒借壳上市实施过程
        3.3.1 借壳双方进行重大资产置换
        3.3.2 七喜控股发行股份及支付现金购买资产
        3.3.3 七喜控股发行股份募集配套资金
        3.3.4 分众传媒通过等值置换七喜控股资产实现借壳上市
4 分众传媒借壳上市的动因分析
    4.1 分众传媒借壳的动因分析
        4.1.1 股价在美股被长期低估与A股高估值形成强烈对比
        4.1.2 IPO审核严格耗时长
        4.1.3 扩大宣传和提高知名度
        4.1.4 A股市场制度的完善与国内政策环境趋好
    4.2 七喜控股让壳的动因分析
        4.2.1 满足自身对产业结构调整的需求
        4.2.2 给上市公司带来优质资产与新的发展方向
        4.2.3 利润两年亏损面临退市风险
5 分众传媒借壳上市的绩效分析
    5.1 分众传媒借壳上市的经营业绩分析
        5.1.1 盈利能力的分析
        5.1.2 营运能力的分析
        5.1.3 偿债能力的分析
        5.1.4 成长能力的分析
    5.2 分众传媒借壳上市的股东财富分析
        5.2.1 股东短期超额收益率的分析
        5.2.2 股东长期超额收益率的分析
    5.3 分众传媒借壳上市对绩效产生影响的原因分析
        5.3.1 产生信息公告效应导致股价持续上涨
        5.3.2 降低了公司交易成本,改善了财务协同效应
        5.3.3 企业规模扩大,扩展了经营协同效应
        5.3.4 企业拓宽融资渠道,获得持续资金支持
6.分众传媒借壳上市的成功经验与启示
    6.1 分众传媒借壳上市的成功经验
        6.1.1 在借壳过程中严格遵守市场规则
        6.1.2 成功选择了市值小、风险低的优质壳资源
        6.1.3 通过资产置换方式降低借壳成本
        6.1.4 充分利用政策支持来加快借壳上市进程
    6.2 分众传媒借壳上市的启示
        6.2.1 做好前期调研工作,选择安全合适的壳公司
        6.2.2 借壳上市应结合公司特点及市场情况
        6.2.3 权衡借壳的收益和成本,不要盲目跟风
        6.2.4 政府部门应完善中概股回归A股的制度
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]中概股回归之路及启示——以分众传媒为例[J]. 刘元,林爱梅,张宪.  财会月刊. 2016(15)
[2]企业并购绩效问题研究的方法与成果[J]. 何邓娇.  会计之友. 2015(21)
[3]基于行业生命周期的企业并购动因、类型和并购绩效实证研究[J]. 李豫湘,李丽.  商业经济研究. 2015(25)
[4]文化娱乐企业并购绩效分析——以华谊兄弟并购银汉科技为例[J]. 严龙茂,黄朝生,郭萌萌.  财会通讯. 2015(20)
[5]中概股回归:看起来很美[J]. 桂浩明.  中国金融. 2015(13)
[6]中概股公司私有化研究:动机与经济后果[J]. 祝继高,端杨,李鑫.  财经研究. 2015(04)
[7]股票发行注册制改革对壳资源价值的影响[J]. 陈羽桃,冯建.  会计之友. 2015(06)
[8]海澜之家借壳上市交易结构及其绩效分析[J]. 戴娟萍,魏妍炘.  财会月刊. 2015(04)
[9]市场时机、反向收购及其经济后果——基于“山煤国际”的案例研究[J]. 邓路,周宁.  中国工业经济. 2015(01)
[10]“借壳上市”在中小房地产企业融资中的应用探讨[J]. 吴志松.  会计之友. 2014(27)

硕士论文
[1]我国企业借壳上市模式与效果研究[D]. 赵婧轩.南京理工大学 2015



本文编号：3241567