高管权力、现金持有与企业价值

发布时间：2021-06-25 08:26

　　现金是企业的核心资产,现金持有水平及其对企业价值的影响是国内外公司金融理论和公司金融实务研究关注的焦点。委托代理问题会影响企业的现金持有量及其价值效应。大量的自由现金流为高管扩大在职消费、构建企业帝国,等追求自身利益的机会主义行为提供了便利。高管权力越大,在缺乏有效监督情况下,越能够轻易的制定符合自身利益最大化的决策,代理成本越大。我国经济体制转轨过程中,计划经济体制和市场经济体制并行,公司治理水平普遍偏低,治理机制弱化使得高管权力可以凌驾于公司治理机制之上,自由现金流的委托代理问题不容忽视。从高管权力视角研究企业现金持有量决策及其价值效应的文献较少。本文在我国经济体制转轨的大背景下,研究了高管权力对上市公司现金持有水平及其价值的影响,具有较强的理论和实践意义:（1）就理论意义而言,本文从高管权力视角研究了企业现金持有决策及其对现金价值的影响。Jensen（1986）首次提出自由现金流代理问题,此后,众多学者从委托代理角度对现金持有水平及现金价值进行了研究。Dittmar等（2003）从投资者保护程度,Hafford等（2008）从公司治理结构等角度,研究了现金持有水平及现金价值。所有... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：78 页

【学位级别】：硕士

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中文摘要
ABSTRACT
1.绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究贡献
    1.3 研究方法和框架
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究框架
2.文献综述
    2.1 高管权力研究综述
        2.1.1 高管权力界定和测度
        2.1.2 高管权力理论研究
        2.1.3 高管权力实证研究
    2.2 现金持有量研究综述
        2.2.1 现金持有量相关理论
        2.2.2 现金持有动机
        2.2.3 现金持有量的影响因素
        2.2.4 现金持有与企业价值
    2.3 企业价值研究综述
        2.3.1 国外对企业价值的研究
        2.3.2 国内对企业价值的研究
3.研究设计与假设
    3.1 高管权力、现金持有与企业价值理论分析
    3.2 高管权力、现金持有与企业价值研究假设
4.数据与模型
    4.1 高管权力、现金持有量与企业价值模型
    4.2 数据的收集与整理
        4.2.1 数据来源与样本选择
        4.2.2 变量定义
5.高管权力、现金持有与企业价值实证研究
    5.1 高管权力、现金持有与企业价值基本统计量
    5.2 高管权力、现金持有与企业价值相关性检验
    5.3 高管权力、现金持有回归分析
    5.4 高管权力、现金持有与企业价值回归分析
    5.5 稳健性检验
        5.5.1 行业调整现金持有量
        5.5.2 企业价值度量
        5.5.3 高管权力度量
6.结论与建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
参考文献
后记
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]高管权力、现金持有及其价值效应[J]. 杨景岩,鲍睿,卢闯.  中央财经大学学报. 2012(09)
[2]公司治理质量、投资者信心与股票收益[J]. 雷光勇,王文,金鑫.  会计研究. 2012(02)
[3]盈余质量、投资者信心与投资增长[J]. 雷光勇,王文,金鑫.  中国软科学. 2011(09)
[4]经济周期波动与上市公司现金持有行为研究[J]. 江龙,刘笑松.  会计研究. 2011(09)
[5]国际趋同会计准则在我国的实施效果研究——基于投资者反应视角的实证检验[J]. 龙月娥.  经济问题探索. 2010(08)
[6]基于价值认同视角的企业软实力作用机制研究[J]. 罗高峰.  管理世界. 2010(03)
[7]投资者情绪对资本市场稳定性的实证研究——来自截面效应的分析[J]. 刘莉亚,丁剑平,陈振瑜,相恒宁.  财经研究. 2010(03)
[8]大股东控制影响公司现金持有量的实证分析[J]. 罗琦,许俏晖.  统计研究. 2009(11)
[9]投资者关注研究新进展[J]. 王春,徐龙炳.  上海财经大学学报. 2009(05)
[10]企业价值评估方法综述与评价[J]. 施金龙,李绍丽.  江苏科技大学学报(社会科学版). 2009(01)



本文编号：3248871