非理性因素对我国上市公司投资决策影响的实证分析

发布时间：2021-07-01 14:52

　　本文根据行为金融学有限理性人假设,结合经典金融学的相关理论,研究了公司内部管理者和外部市场参与者非理性因素对我国上市公司投资决策的影响。尽管我国的经济结构在不断的调整,但是投资仍然是推动我国经济发展最主要的因素。针对现实中投资过度或投资不足等投资偏差的存在,经典金融学主要是从代理成本和信息不对称两个方面对其进行研究。然而,现实中影响投资的因素有很多,本文是根据行为金融学对市场参与者有限理性的认定,结合经典金融学融代理成本和信息不对称理论,着重研究了行为金融学有限理性人的相关因素对我国上市公司的投资决策的影响。本文引用投资者情绪和管理者过度自信等市场主要参与者非理性指标,并结合融资约束,市场投资机会等因素对上司公司投资决策进行研究,希望能给我国股票市场的投资者和公司的管理者的投资行为提供一些参考。通过对我国沪市A股2005到2009年样本数据进行实证研究得出了本文的主要结论,即在融资约束对我国投资决策影响不明显的情况下,我国上市公司的投资水平与投资者非理性指标呈明显的负相关关系,即当外部市场投资者高估公司的真实价值时,公司投资明显减少,相反,当投资者低估了公司股票真实价值时,公司的投资则... 

【文章来源】：南京财经大学江苏省

【文章页数】：41 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究框架及技术路线
    1.3 可能的特点与创新点
    1.4 小结
第二章 文献综述
    2.1 经典金融学与行为金融学的含义
    2.2 经典金融学关于投资的理论及评述
        2.2.1 经典金融学主要投资理论及其评述
        2.2.2 公司融资约束对公司投资决策的影响
    2.3 有限理性对公司投资决策的影响
    2.4 小结
第三章 指标变量的选择和衡量
    3.1 上市公司投资水平的衡量指标
    3.2 投资机会的衡量指标
    3.3 现金流水平
    3.4 投资者情绪
    3.5 管理者过度自信
    3.6 公司规模
第四章 模型变量介绍和模型的实证检验
    4.1 模型及相关变量介绍
    4.2 实证检验
        4.2.1 描述性统计检验
        4.2.2 多元线性回归分析
    4.3 实证结果分析
    4.4 本章小结
第五章 结论
    5.1 研究结论
    5.2 政策建议
    5.3 研究不足及展望
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]公司投资决策中的非理性行为及其影响[J]. 金春来,丁晓霞.  财会月刊. 2008(32)
[2]管理者过度自信与企业投资行为异化——来自我国证券市场的经验证据[J]. 王霞,张敏,于富生.  南开管理评论. 2008(02)
[3]基于自我主体价值的行为公司治理理论[J]. 高雷,刘绪光.  中国工业经济. 2008(03)
[4]企业投资的行为公司财务研究综述[J]. 叶蓓,袁建国.  会计研究. 2007(12)
[5]管理者过度自信与企业投资扭曲[J]. 汪德华,周晓艳.  山西财经大学学报. 2007(04)
[6]我国上市公司高管人员过度自信与投资决策的实证研究[J]. 郝颖,刘星,林朝南.  中国管理科学. 2005(05)
[7]行为金融理论:研究体系及展望[J]. 李心丹.  金融研究. 2005(01)
[8]非理性投资决策的背后——行为公司财务理论对公司投资行为的阐释[J]. 吴凌菲.  中共南昌市委党校学报. 2004(06)
[9]投资者情绪与上市公司投资——行为金融角度的实证分析[J]. 刘红忠,张昉.  复旦学报(社会科学版). 2004(05)
[10]不同公司规模下现金流量对投资决策影响的实证研究[J]. 全林,姜秀珍,陈俊芳.  上海交通大学学报. 2004(03)



本文编号：3259343