人民币汇率变化对国内股市影响的传导机制研究

发布时间：2021-07-03 19:53

　　中国经济经过了改革开放以来的高速发展,目前进入到调整和转型阶段,随着我国供给侧结构性改革政策的稳步推进,经济发展进入新常态,汇率市场化也逐步推行。在汇率市场化进程中,我国对汇率的调控更加灵活,央行也在放宽人民币汇率的波动幅度,但在放宽的同时,汇率波动的加大也是不可避免的。2016年下半年,人民币汇率波动加剧,叠加美国大选的超预期导致的美元指数上升,又加大了人民币汇率的波动,结合当时股票市场的表现——“股汇双杀”,人民币贬值导致的股票下行波动的现象清晰向我们展现:这表明汇率跟股价之间或许存在某种联动作用及传导机制,进而相互产生影响。汇率波动对经济产生的影响一直是经济学极为关注的课题,尤其是当布雷顿森林体系解体之后,关于浮动汇率以及固定汇率的研究愈发丰富。由于国外股市的发展要早于中国近两个世纪,那么国外对汇率与股票市场关系的研究也要相应早很多。同样地,相较于国内研究,国外的汇率股价研究体系也更加成熟,但大多数研究也是从20世纪中叶开始。总体来看,通过对不同市场的研究,从不同的角度切入,以及选择不同的指标和实证方法,不同的学者所得出的结论呈现出多样性和差异性。本文对汇率与股市表现联动性的传导... 

【文章来源】：上海社会科学院上海市

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

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图４．１?ＶＡＲ模型根的分布??１．５１???１．０－??０．５－??０．０?－?？＊??－０．５－??－１．０－???ｉ?ｉ?ｉ???－１．５?－１．０?－０．５?０．０?０．５?１．０?１．５??数据来源：作者计算所得??如图４．１所示，本文的ＶＡＲ模型的根均小于１，及均落在单位圆中，总体来??说，本模型为稳定性模型。其中有两个根接近１，说明部分冲击具有强的延续性。??三、脉冲响应分析??通过上述检验确定了滞后２期的的向量自回归模型中，脉冲响应函数图能够??更好的反应上述三个变量直接相互影响的具体情况，因此本文加入脉冲响应图辅??助说明。??３５??

【参考文献】：
期刊论文
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[5]人民币汇率波动对中国A股波动的传导性研究——基于行业板块2005—2014年的实证数据[J]. 明承毅.  中国市场. 2015(16)
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硕士论文
[1]异质性汇率预期与股票价格关系的研究[D]. 陈蕾蕾.山东大学 2017
[2]中国外汇干预、有效汇率与股票市场价格关系的研究[D]. 朱梦颖.安徽大学 2015
[3]人民币汇率变动对银行类股票价格影响的实证研究[D]. 王蕾.西南大学 2014
[4]汇改后人民币兑美元汇率与沪深300指数之间的关联性研究[D]. 陈伦.华中师范大学 2014



本文编号：3263241