基于属性的上市公司可转债发行动因研究

发布时间：2021-07-05 10:57

　　可转换债券兼有债券、股票和期权的性质。从投资者的角度来看,可转债是一种中长期混合金融工具,能为投资者提供灵活配置资产的空间。而从上市公司的角度来看,可转债被认为是“变甜”的债务融资和“后门”的权益融资;其期权属性又使得可转债能够通过良好的设计缓解公司的代理问题,因而在海外市场受到了上市公司的欢迎。然而,我国上市公司并未表现出如理论预期般的热情,选择可转债融资的上市公司并不多。那么,我国上市公司选择可转债的动因是什么?为此,本文从可转债债权、股权、期权的三重属性出发,对我国上市公司发行可转债的可能动因进行了实证研究,以验证可转债发行动因理论在我国的适用性,帮助上市公司科学认识和运用可转债。在理论及文献分析的基础上,本文首先基于债权性质研究了我国上市公司的可转债是不是一种低成本的债务融资。通过分析可转债融资成本的构成,构建了现金流模型。研究结果,与发行直接债券相比,可转债并非是一项低成本的融资方式。既然上市公司发行可转债不是因为融资成本,那么是否是运用可转债的股权属性达到后门权益融资,即规避公开增发的负股价效应呢?为此,本文运用事件研究法检验了可转债预案公告日前后发行人股票的超额收益率,结... 

【文章来源】：华南理工大学广东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：81 页

【学位级别】：硕士

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【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3265943