绿色债券价值及其波动性的因素分析
发布时间：2021-07-08 12:27
目前,随着我国绿色金融发展的不断深化,绿色债券的影响力逐渐提升,在平价发行前提下,相对于相同期限、规模和信用评级的普通债券（这里特指非绿色债券）,绿色债券的因为具有先天的“绿色”优势,其融资成本相对较低,从投资者角度看,他们愿意接受到期收益率较低的绿色债券的动机可能在于此类投资具有广泛的溢出效应、社会生态效益或稳定效应。本文在前人实证研究的基础上,在已有模型中插入一个绿色虚拟变量,力求通过与普通债券到期收益率、波动性及价格等方面对比分析,研究我国现阶段“绿色”属性的债券投资价值和不足。基于wind数据库,将数据分为绿色债券以及同属性的普通债券的3年期组和5年期组。实证结果表明绿色债券到期收益率三年期略比普通债券具有优势,五年期绿色债券在发行成本上具有优势。而从价格与收益率变化上也可以看出绿色债券的绿色属性未能为其带来优势,依旧在发行成本上略比普通债券具有吸引力,由于绿色属性与发行成本的交互作用下可能导致绿色债更有投资价值。然而其在波动性上长期的绿色债券具有很大的优势。基于此,本文在实证研究的结论下,在我国绿色债券市场培育阶段,面对潜在的问题和挑战,提出了以下政策建议以帮助绿色债券提高其...
【文章来源】：上海师范大学上海市
【文章页数】：53 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１－２我国绿色债券发行规模??随着绿色金融市场发展的不断推进，非金融机构发行绿色债务的热情逐渐增??
是尚在观望的机构都面临一个共同的烦劳＿市场流动性不足，流动性低是绿色债??券市场的主要障碍。金融机构主要通过持有绿色债券，以较低的管理成本，也同??时为了展示其社会责任，其持有的数量有限，导致交易动机不足。如图１－３所示，??二级市场绿色债券现券交易量达到６７９．?３亿元，成交额仅为２．?８７％。其中，绿??色金融债券交易最为活跃。在绿色债券现货交易总量中，绿色金融债券比例约??为?８５％。??（３）绿色股票与基金??截至２０１７年底，Ａ股市场发行优先股以及可转换偾券共募集资金２，?２００亿??元人民币，较上年同期下降１８％。Ａ股市场总股本融资总额为１．７万亿元，比??２０１６年下降１８．?５％。绿色股权融资占市场融资总额的１２．?８％。如下图１－４所示??８００?４０％??Ｉ：?…办＇??〇?■＿＿＿：；?１?＊?ｉ?Ｊ?０％??＃＃?＃?户?＃?户?＃?ｆ?＃??＃?＃?令?＃?＃?＃?令?＃?＃?令??可转债丨Ｐ〇?增发配股优先股可交换债一＿占比??图１－４?Ａ股市场绿色股权融资状况??７??
?企业债??？＿公司债?Ｉ—中期票据?—ｉ短期融资券换手率??图１－３绿色债券交易量和换手率??从二级市场看，中国绿色债券虽然己经跻身世界前列，但不管是入场投资还??是尚在观望的机构都面临一个共同的烦劳＿市场流动性不足，流动性低是绿色债??券市场的主要障碍。金融机构主要通过持有绿色债券，以较低的管理成本，也同??时为了展示其社会责任，其持有的数量有限，导致交易动机不足。如图１－３所示，??二级市场绿色债券现券交易量达到６７９．?３亿元，成交额仅为２．?８７％。其中，绿??色金融债券交易最为活跃。在绿色债券现货交易总量中，绿色金融债券比例约??为?８５％。??（３）绿色股票与基金??截至２０１７年底，Ａ股市场发行优先股以及可转换偾券共募集资金２，?２００亿??元人民币
【参考文献】：
期刊论文
[1]绿色信贷政策能否改善环境信息披露与债务成本之间的关系——基于重污染行业的经验数据[J]. 姚蕾,王延彦. 财会通讯. 2016(15)
[2]绿色债券的国际创新和中国路径[J]. 滕磊. 生产力研究. 2016(05)
[3]明确界定绿色债券项目[J]. 陆文钦,王遥. 中国金融. 2016(06)
[4]发达国家绿色金融实践及其对我国的启示[J]. 李致远,许正松. 鄱阳湖学刊. 2016(01)
[5]京津冀环境治理中的绿色债券[J]. 刘毅,孙剑. 北京观察. 2016(01)
[6]发达国家推进绿色债券发展的主要做法及对我国的启示[J]. 秦绪红. 金融理论与实践. 2015(12)
[7]碳债券的估值及敏感性分析[J]. 冯建芬,陈静,杜冬云,刘巧梅. 科学决策. 2015(10)
[8]绿色债券发展前景[J]. 曹明弟,王文. 中国金融. 2015(10)
[9]论构建中国绿色金融体系[J]. 马骏. 金融论坛. 2015(05)
[10]创新绿色债券 助推低碳经济——国内首只附加碳收益中期票据案例分析[J]. 林龙跃,崔雪莱,黄佳妮. 金融市场研究. 2014(06)
博士论文
[1]股票与债券市场间收益率及流动性联动关系研究[D]. 曾志坚.湖南大学 2006
硕士论文
[1]碳债券问题研究—发行及前景展望[D]. 邓宇.吉林大学 2012
本文编号：3271567
【文章来源】：上海师范大学上海市
【文章页数】：53 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１－２我国绿色债券发行规模??随着绿色金融市场发展的不断推进，非金融机构发行绿色债务的热情逐渐增??
是尚在观望的机构都面临一个共同的烦劳＿市场流动性不足，流动性低是绿色债??券市场的主要障碍。金融机构主要通过持有绿色债券，以较低的管理成本，也同??时为了展示其社会责任，其持有的数量有限，导致交易动机不足。如图１－３所示，??二级市场绿色债券现券交易量达到６７９．?３亿元，成交额仅为２．?８７％。其中，绿??色金融债券交易最为活跃。在绿色债券现货交易总量中，绿色金融债券比例约??为?８５％。??（３）绿色股票与基金??截至２０１７年底，Ａ股市场发行优先股以及可转换偾券共募集资金２，?２００亿??元人民币，较上年同期下降１８％。Ａ股市场总股本融资总额为１．７万亿元，比??２０１６年下降１８．?５％。绿色股权融资占市场融资总额的１２．?８％。如下图１－４所示??８００?４０％??Ｉ：?…办＇??〇?■＿＿＿：；?１?＊?ｉ?Ｊ?０％??＃＃?＃?户?＃?户?＃?ｆ?＃??＃?＃?令?＃?＃?＃?令?＃?＃?令??可转债丨Ｐ〇?增发配股优先股可交换债一＿占比??图１－４?Ａ股市场绿色股权融资状况??７??
?企业债??？＿公司债?Ｉ—中期票据?—ｉ短期融资券换手率??图１－３绿色债券交易量和换手率??从二级市场看，中国绿色债券虽然己经跻身世界前列，但不管是入场投资还??是尚在观望的机构都面临一个共同的烦劳＿市场流动性不足，流动性低是绿色债??券市场的主要障碍。金融机构主要通过持有绿色债券，以较低的管理成本，也同??时为了展示其社会责任，其持有的数量有限，导致交易动机不足。如图１－３所示，??二级市场绿色债券现券交易量达到６７９．?３亿元，成交额仅为２．?８７％。其中，绿??色金融债券交易最为活跃。在绿色债券现货交易总量中，绿色金融债券比例约??为?８５％。??（３）绿色股票与基金??截至２０１７年底，Ａ股市场发行优先股以及可转换偾券共募集资金２，?２００亿??元人民币
【参考文献】：
期刊论文
[1]绿色信贷政策能否改善环境信息披露与债务成本之间的关系——基于重污染行业的经验数据[J]. 姚蕾,王延彦. 财会通讯. 2016(15)
[2]绿色债券的国际创新和中国路径[J]. 滕磊. 生产力研究. 2016(05)
[3]明确界定绿色债券项目[J]. 陆文钦,王遥. 中国金融. 2016(06)
[4]发达国家绿色金融实践及其对我国的启示[J]. 李致远,许正松. 鄱阳湖学刊. 2016(01)
[5]京津冀环境治理中的绿色债券[J]. 刘毅,孙剑. 北京观察. 2016(01)
[6]发达国家推进绿色债券发展的主要做法及对我国的启示[J]. 秦绪红. 金融理论与实践. 2015(12)
[7]碳债券的估值及敏感性分析[J]. 冯建芬,陈静,杜冬云,刘巧梅. 科学决策. 2015(10)
[8]绿色债券发展前景[J]. 曹明弟,王文. 中国金融. 2015(10)
[9]论构建中国绿色金融体系[J]. 马骏. 金融论坛. 2015(05)
[10]创新绿色债券 助推低碳经济——国内首只附加碳收益中期票据案例分析[J]. 林龙跃,崔雪莱,黄佳妮. 金融市场研究. 2014(06)
博士论文
[1]股票与债券市场间收益率及流动性联动关系研究[D]. 曾志坚.湖南大学 2006
硕士论文
[1]碳债券问题研究—发行及前景展望[D]. 邓宇.吉林大学 2012
本文编号：3271567
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3271567.html
