东北特钢债券违约案例分析
发布时间：2021-07-08 19:12
债券市场是我国金融市场的重要组成部分。经过三十多年的发展,中国债券市场实现了跨越式发展,现已成为全球第三大债券市场,在债券市场快速发展的状态下,风险也在发展过程中暴露出来。2014年3月“11超日债”发生实质性违约,此后中国债券市场的刚兑神话被打破,其后违约事件不断。2016年3月28日“东特钢CP001”债券违约,成为首例公募债券违约,其后东北特钢债券连环违约,最终破产重组。信用债市场债券违约常态化暴露出宏观经济下行、行业产能过剩及公司经营等因素叠加后债券市场风险的释放,不仅使东北特钢的信用风险问题得以暴露,同时也揭露出当前我国信用债市场发行过程中潜在的问题,也揭示了信用债市场各层面参与者监管机构、评级机构、地方政府、企业和投资者等存在的问题。本文通过对东北特钢债券违约案例的分析,研究信用债市场债券违约的过程及原因,给予信用债市场各层面的参与者相关建议。首先文章阐明了研究的背景,目的意义、研究的内容、方法思路;其次对债券违约的国内外文献进行回顾,阐述了本文所用到的回归模型理论与KMV模型;然后对我国信用债市场发行情况和违约情况进行统计,归纳出信用债市场的违约特征;其后整理了东北特钢的...
【文章来源】：上海师范大学上海市
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
我国信用债分布情况与信用债剩余期限分布情况
上海师范大学硕士论文 信用债市场违约整体违约的“爆发”，新增违约主体是近 4 年最高水平。2014-2017 年间，我国债市场违约主体总计 60 家，涉及金额 922.44 亿元。2017 年债券到期偿还下降，金额在 4 万亿左右，2017 年违约债券主体数量也有所下降，违约主家；2016 年违约主体涉及央企和地方国企，2017 年随着去杠杆和出清过的深化，去产能对央企和国企的边际效益减弱，违约向融资能力弱的民企2016 年违约行业主体分布广泛，覆盖采掘、化工、钢铁、商业贸易、通信行业，2017 年违约主体行业有所收敛，主要集中在纺织服装、交通运输等层面；从违约主体区域分布看，违约主体多集中在江浙区域，江浙区域发债大，同时违约主体集中在山东、山西、内蒙等资源型区域，这些区域属资源型，受出清过剩产能影响较大。
4.1.2 东北特钢的治理结构公司股权结构(重组前)：黑龙江省人民政府国有资产监督管理委员会 52910 万元（14.52%）辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会 168080 万元（46.13%）辽宁物产集团有限责任公司 82664 万元（22.68%）（辽宁国资委全资子公司）中国东方资产管理股份有限公司 60763 万元 （16.67%）破产重组后股东结构情况：锦程沙洲出资人民币 44.62 亿元投资东北特钢集团并持有其重整后 43%的股权。重组后，东北特钢的实际控制人由辽宁省国资委变更为民营企业家沈文荣先生，龚盛先生为锦程沙洲的第二大股东。2017 年 11月 27 日，东北特钢的法定代表人及董事长已经变更为龚盛先生。
【参考文献】：
期刊论文
[1]债券违约对涉事信用评级机构的影响——基于中国信用债市场违约事件的分析[J]. 黄小琳,朱松,陈关亭. 金融研究. 2017(03)
[2]我国信用债市场的问题与对策——以东北特钢为例[J]. 金融理论与政策课题组. 银行家. 2017(01)
[3]国企债券违约的影响[J]. 陈玉博,余来冬,王宇斯. 中国金融. 2016(24)
[4]我国债券市场信用违约的特征、风险与应对措施[J]. 刘再杰,李艳. 新金融. 2016(10)
[5]债券市场的信用风险防范[J]. 张志军,陈诣辉,陈秉正. 中国金融. 2016(19)
[6]从短期融资券视角看信用债券违约[J]. 王远卓. 上海金融. 2016(09)
[7]警惕信用债风险[J]. 刘翔峰. 中国金融. 2016(15)
[8]违约是债券市场发展的必经之路[J]. 朱宁. 当代金融家. 2016(06)
[9]基于KMV模型的地方政府债券违约风险分析[J]. 曹萍. 证券市场导报. 2015(08)
[10]信用评级高估与融资的所有制歧视——基于中国公司债的数据[J]. 邹纯. 经济与管理研究. 2015(07)
博士论文
[1]企业债券信用风险有关问题研究[D]. 黄超.武汉大学 2014
[2]企业债券：信用风险与市场监管研究[D]. 刘小坤.复旦大学 2005
硕士论文
[1]湘鄂情公司债券违约案例研究[D]. 尹培俊.兰州大学 2016
[2]发行公司债券的上市公司信用风险度量研究[D]. 李亚丽.上海交通大学 2013
[3]信用风险模型在我国信用债市场的适用性研究[D]. 郑佳铭.复旦大学 2012
[4]中国公司债券信用风险分析与控制研究[D]. 张楠.财政部财政科学研究所 2011
[5]基于KMV模型的地方政府融资平台贷款信用风险研究[D]. 石磊明.复旦大学 2011
[6]我国企业债券信用评级问题的研究[D]. 甘靓.华东师范大学 2009
本文编号：3272167
【文章来源】：上海师范大学上海市
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
我国信用债分布情况与信用债剩余期限分布情况
上海师范大学硕士论文 信用债市场违约整体违约的“爆发”，新增违约主体是近 4 年最高水平。2014-2017 年间，我国债市场违约主体总计 60 家，涉及金额 922.44 亿元。2017 年债券到期偿还下降，金额在 4 万亿左右，2017 年违约债券主体数量也有所下降，违约主家；2016 年违约主体涉及央企和地方国企，2017 年随着去杠杆和出清过的深化，去产能对央企和国企的边际效益减弱，违约向融资能力弱的民企2016 年违约行业主体分布广泛，覆盖采掘、化工、钢铁、商业贸易、通信行业，2017 年违约主体行业有所收敛，主要集中在纺织服装、交通运输等层面；从违约主体区域分布看，违约主体多集中在江浙区域，江浙区域发债大，同时违约主体集中在山东、山西、内蒙等资源型区域，这些区域属资源型，受出清过剩产能影响较大。
4.1.2 东北特钢的治理结构公司股权结构(重组前)：黑龙江省人民政府国有资产监督管理委员会 52910 万元（14.52%）辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会 168080 万元（46.13%）辽宁物产集团有限责任公司 82664 万元（22.68%）（辽宁国资委全资子公司）中国东方资产管理股份有限公司 60763 万元 （16.67%）破产重组后股东结构情况：锦程沙洲出资人民币 44.62 亿元投资东北特钢集团并持有其重整后 43%的股权。重组后，东北特钢的实际控制人由辽宁省国资委变更为民营企业家沈文荣先生，龚盛先生为锦程沙洲的第二大股东。2017 年 11月 27 日，东北特钢的法定代表人及董事长已经变更为龚盛先生。
【参考文献】：
期刊论文
[1]债券违约对涉事信用评级机构的影响——基于中国信用债市场违约事件的分析[J]. 黄小琳,朱松,陈关亭. 金融研究. 2017(03)
[2]我国信用债市场的问题与对策——以东北特钢为例[J]. 金融理论与政策课题组. 银行家. 2017(01)
[3]国企债券违约的影响[J]. 陈玉博,余来冬,王宇斯. 中国金融. 2016(24)
[4]我国债券市场信用违约的特征、风险与应对措施[J]. 刘再杰,李艳. 新金融. 2016(10)
[5]债券市场的信用风险防范[J]. 张志军,陈诣辉,陈秉正. 中国金融. 2016(19)
[6]从短期融资券视角看信用债券违约[J]. 王远卓. 上海金融. 2016(09)
[7]警惕信用债风险[J]. 刘翔峰. 中国金融. 2016(15)
[8]违约是债券市场发展的必经之路[J]. 朱宁. 当代金融家. 2016(06)
[9]基于KMV模型的地方政府债券违约风险分析[J]. 曹萍. 证券市场导报. 2015(08)
[10]信用评级高估与融资的所有制歧视——基于中国公司债的数据[J]. 邹纯. 经济与管理研究. 2015(07)
博士论文
[1]企业债券信用风险有关问题研究[D]. 黄超.武汉大学 2014
[2]企业债券：信用风险与市场监管研究[D]. 刘小坤.复旦大学 2005
硕士论文
[1]湘鄂情公司债券违约案例研究[D]. 尹培俊.兰州大学 2016
[2]发行公司债券的上市公司信用风险度量研究[D]. 李亚丽.上海交通大学 2013
[3]信用风险模型在我国信用债市场的适用性研究[D]. 郑佳铭.复旦大学 2012
[4]中国公司债券信用风险分析与控制研究[D]. 张楠.财政部财政科学研究所 2011
[5]基于KMV模型的地方政府融资平台贷款信用风险研究[D]. 石磊明.复旦大学 2011
[6]我国企业债券信用评级问题的研究[D]. 甘靓.华东师范大学 2009
本文编号：3272167
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3272167.html
