中国股票市场泛谐音效应研究

发布时间：2021-07-10 08:37

　　通过对我国股票市场的金融"异象"进行梳理,提出股票泛谐音效应,基于传播学和心理学的相关理论进行理论阐释并提出4个假设。利用相关性分析和断点回归设定实证检验结果表明:（1）热门事件发生时,该热门事件与投资者联想到的股票名称具有较高的相关性;（2）投资者对相关股票的关注增加与该股票的交易量增加具有高相关性;（3）利好的股票泛谐音效应导致异常收益率上涨大约3.39%到3.42%;（4）但冲击只能影响事发日当天的股价。 

【文章来源】：投资研究. 2019,38(09)北大核心CSSCI

【文章页数】：17 页

【部分图文】：

股票泛谐音效应发生的流程图

在回归分析之前，通过图形展示驱动变量与处置效应状态和被解释变量的非连续性关系已成为RDD的标准做法，这有助于直观理解RDD的含义（Lee和Lemieux,2010）。图2展示了驱动变量xit与处置状态Xit的非连续关系，从图中可以明显地看出，处置效应以0值为分界点，0值左侧股票不受股票泛谐音效应的影响，0值右侧受到泛谐音效应的影响，符合明显断点回归设定处置效应在驱动变量临界值两侧出现确定性的从0到1变化的特征。图3 基于Fama-French五因子模型计算得到的预期日收益率

图2 事件期中各股票的处置效应状态基于Fama-French五因子模型计算得到的预期日收益率如图3所示，从中可以看出整个事件期的预期收益率没有出现明显的跳跃点，预期收益率的变化比较平稳，说明根据估计期数据估计得到的FamaFrench五因子模型各因子系数可以较好地预测出事件期的预期日收益率，这为计算异常收益率提供了可靠的保障；同时股票的预期收益率取决于上市公司的基本面信息，在事件期中股票的预期收益率没有出现显著的变化，说明该段时间内公司的基本面信息也没有发生重大的变化，因此表明上文将上市公司的基本面信息在事件期内认为是同质的假设是合理。

【参考文献】：
期刊论文
[1]股票市场“媒体效应”的传导机理研究——基于投资者“有限关注”的视角[J]. 乔海曙,赵昊,粟亚亚.  投资研究. 2019(03)
[2]社交媒体对股票市场影响的实证研究[J]. 陈浪南,苏湃.  投资研究. 2017(11)
[3]发散性思维与幽默的认知神经机制比较——基于双加工理论的视角[J]. 周淑金,李奥斯卡,罗俊龙.  心理科学. 2016(06)
[4]公司名称、投资者认知与公司价值——基于公司名称评价指标体系的行为金融学研究[J]. 贾璐熙,朱叶,陈达飞.  金融研究. 2016(05)
[5]退休会影响消费吗?——来自中国转型期的证据[J]. 黄娅娜,王天宇.  世界经济文汇. 2016(01)
[6]“社会养老”能否替代“家庭养老”?——来自中国新型农村社会养老保险的证据[J]. 张川川,陈斌开.  经济研究. 2014(11)
[7]基于群体动力理论的高校创业教育方式[J]. 郑建春.  中国高校科技. 2014(11)
[8]谐音现象的心理机制与语言机制[J]. 刘大为.  当代修辞学. 2012(05)
[9]投资者有限关注与股票收益——以百度指数作为关注度的一项实证研究[J]. 俞庆进,张兵.  金融研究. 2012(08)
[10]国际贸易机制对国内武装冲突影响的研究——基于回归断点设计的数量分析（1946-2009年）[J]. 毛维准.  世界经济与政治. 2012(04)



本文编号：3275576