IPO制度市场化改革、盈余管理与IPO定价效率

发布时间：2021-07-10 07:40

　　自20世纪90年代以来,我国资本市场茁壮成长,上市公司数量持续增加,市场投融资能力不断增强,为我国近些年实体经济的崛起和走上世界舞台做出了突出贡献。然而,我国资本市场还很“年轻”,各项规章制度还不够完善,新股发行制度仍停留在核准制阶段。在这种制度背景下,我国资本市场实际运行中出现各种问题,如IPO抑价、新股破发与财务造假等,进一步导致资本市场的不稳定,给经济发展造成了较为严重的负面影响。针对以上问题,证监会做出了一系列努力,这其中就包括2009年以来的六轮新股发行体制改革。本文联系国内外学者的研究文献,以委托代理理论和信息不对称理论为基石,探讨了国家宏观层面的新股发行制度市场化改革、企业微观层面的盈余管理以及IPO定价效率三者之间的相关性,最后,本文利用2007-2017年首次公开发行公司（A股）数据,采用多元回归分析等方法予以验证。本文研究发现:第一,2009年以来的IPO制度市场化变革显著降低了企业在首次公开发行前实施盈余管理行为的可能性;第二,企业在首次公开发行前的盈余管理行为会导致新股发行价偏离企业内在价值。另外,本文发现2009年以来的新股发行制度市场化改革能够在一定程度上削... 

【文章来源】：南京财经大学江苏省

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

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研究框架

【参考文献】：
期刊论文
[1]盈余管理、公司质量与IPO定价效率[J]. 王文召.  财经科学. 2017(01)
[2]新股发行制度改革:市场化,还是去市场化?——基于双边随机前沿与异质性随机前沿分析[J]. 张剑,李后建.  商业经济与管理. 2017(01)
[3]发行价格管制下的IPO盈余管理[J]. 张岩,吴芳.  财贸经济. 2016(09)
[4]盈余管理、IPO审核与资源配置效率[J]. 黄俊,李挺.  会计研究. 2016(07)
[5]多元偏t-Copula模型下新股发行制度与IPO抑价研究——基于主板、中小板和创业板的实证分析[J]. 胡志强,赵美娟.  经济评论. 2016(03)
[6]市场化改革下的IPO定价走向及效率研究——基于2009年新股发行体制改革的分析[J]. 唐炳南.  系统工程. 2016(04)
[7]询价机构意见分歧与IPO定价效率[J]. 徐妍,郑冠群.  经济问题. 2016(04)
[8]会计师事务所组织形式、盈余管理与IPO折价[J]. 傅绍正,毕晓方,张俊民.  财经理论与实践. 2016(02)
[9]公司IPO盈余管理路径研究——以贵人鸟为例[J]. 刘烨,吕长江.  南开管理评论. 2015(06)
[10]新股发行注册制改革的若干重大问题探讨[J]. 李曙光.  政法论坛. 2015(03)

博士论文
[1]IPO公司盈余管理动因与治理研究[D]. 黄梅.华中科技大学 2012
[2]新股发行定价机制变迁对会计盈余质量的影响研究[D]. 杨芳.复旦大学 2011

硕士论文
[1]中国渐进式询价制度改革下的IPO定价效率和财富分配的研究[D]. 杜艳琪.南京大学 2017
[2]我国A股市场IPO前盈余管理与抑价的相关性分析[D]. 彭淑娴.暨南大学 2015



本文编号：3275496