资本结构如何影响企业创新——基于我国上市公司的实证分析

发布时间：2021-07-11 07:28

　　在当前我国企业杠杆率高企的现状下,如何协调企业负债融资结构与创新之间的关系是企业需妥善处理的重要问题。以中国2007—2017年非金融上市公司为样本,研究了企业资本结构与企业创新之间的关系。实证结果表明:企业资本结构与企业专利产出、研发投入之间存在倒U型关系,而与企业创新效率之间存在正向线性关系。当企业负债水平较低时,企业增加负债有助于促进企业创新规模的增长,当企业负债水平超过某一临界值时,企业继续增加负债则对企业创新规模产生抑制作用,而企业创新效率则随着企业负债水平的增长逐步提升。进一步的异质性分析表明,资本结构对企业创新规模与创新效率的影响机理因专利类型、区域发展水平、企业所有制类型、企业规模与所处生命周期阶段的不同而存在差异。研究结论为当前创新驱动背景下企业科学确定最优的资本结构提供了一定的理论参考。 

【文章来源】：产业经济研究. 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、 引言
二、 理论分析与研究假设
    (一) 资本结构对企业创新规模的促进作用
    (二) 资本结构对企业创新规模的抑制作用
    (三) 资本结构对企业创新效率的正向促进作用
三、 模型设定与数据描述
    (一) 基准模型设定
    (二) 变量选取及说明
        1. 被解释变量:企业创新
        2. 核心解释变量:企业资本结构
        3. 其余控制变量
    (三) 数据说明与描述性统计
四、 实证结果及分析
    (一) 基准回归结果
    (二) 内生性问题的探讨
    (三) 稳健性检验
五、 异质性分析
    (一) 按企业专利类型分组回归
    (二) 按不同区域分组回归④
    (三) 按企业所有制分组回归
    (四) 按企业规模分组回归
    (五) 按企业生命周期分组回归
六、 主要结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]股权激励契约、技术创新与创新效率[J]. 黄新建,尤珊珊.  科研管理. 2020(03)
[2]探索式创新与企业全要素生产率[J]. 盛明泉,吴少敏,张娅楠.  产业经济研究. 2020(01)
[3]金融市场分割、信贷失衡与技术创新产出——基于企业异质性的制造业上市公司数据分析[J]. 吕承超,王媛媛.  产业经济研究. 2019(06)
[4]劳动力工资扭曲如何影响企业创新[J]. 蒲艳萍,顾冉.  中国工业经济. 2019(07)
[5]什么样的杠杆率有利于企业创新[J]. 王玉泽,罗能生,刘文彬.  中国工业经济. 2019(03)
[6]非债务税盾与企业资本结构——来自上市公司的证据[J]. 余显财,桑翔宇.  世界经济文汇. 2019(01)
[7]股权激励计划能促进企业创新吗[J]. 田轩,孟清扬.  南开管理评论. 2018(03)
[8]风险投资与企业创新:“增值”与“攫取”的权衡视角[J]. 温军,冯根福.  经济研究. 2018(02)
[9]投贷联动、资本结构与研发效率——基于科技创新型中小企业视角[J]. 刘渝琳,贾继能.  国际金融研究. 2018(01)
[10]技术创新推动企业去杠杆了吗?——影响机理与加速机制[J]. 于博.  财经研究. 2017(11)



本文编号：3277631