A股上市银行估值影响因素研究
发布时间：2021-07-17 14:17
我国上市银行作为A股市场的权重板块对稳定金融市场和资源配置有着重要作用。近年来随着政策的开放和市场的成熟,越来越多的城商行和农商行进入到资本市场中。如何更全面地从中国银行业现状出发,选取有参照性的上市银行价值评估模型并为各类型银行上市制定合适的IPO价格提供一定的参考,在当下的银行估值研究中显得尤其重要。市盈率估值指标综合反映了一个企业的盈利性、风险性和成长性,作为常用的相对估值指标在国外被广泛地应用于上市银行估值研究中,但在我国由于银行上市进程慢、基数小,相对估值法研究条件不成熟,早期的上市银行研究中多以绝对估值法居多。随着我国上市银行在数量和种类上的增加,市盈率估值法逐渐体现其优越性及可行性,为本文研究市盈率提供了实证回归的可能性。纵观当下我国上市银行市盈率估值法的研究,大部分都基于国有商业银行和股份商业银行的数据样本,对近两年迅速发展起来的城商行和农商行等地方性银行的估值影响研究未必完全适用。因此,本文将在已有研究的基础上结合我国当下银行业面临的金融严监管现状,从银行业经营、银行业监管和宏观经济的角度出发分析了我国目前市盈率主要影响因素然后选择相应的解释变量来建立多元回归模型,并...
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图２－１我国２５家上市银行历年市盈率走势图??
?市盈率影响研究??股市盈率与市场平均市盈率及其他版块的市２率差距清晰可见如图２－２所示。??对于当下市盈率的研究，主要回答两个问题：一，什么是目前影响我国上市银??行市盈率的主要因素；二，为什么我国上市银行市盈率会长期处于市场平均水??平以下且是否被低估。以下将从宏观经济因素、银行业监管因素及银行业经营??因素的角度进行定性分析。??Ａ股平均市盈率走势图?上证：１３．５?ｍ?ｉｌ：?２２．８６?？．?４、〇８．．２４??Ａ－Ｓｎａｒｅｓ?Ｍａｒｋｅｔ?Ｐ／Ｂ?Ｒａｔｉｏ?Ｃｈａｒｔ?中小板．２８．７２?“＋?放．．３６．１２?戊，．？既：??？〇上证八段市盈Ｓ?■〇■洪ｉｉＡ．役市躱革中小板杰榀军０戗处板盈率??１５０１?「１５０??Ｉ??１２０＇?Ｈ?－ｔ？０??Ｕ??９０?－?／ｉｎ?－９〇??〇?１?１?１?１?１?１?１?１?１?１?１?，?，?〇??２００５／１?２００６／１?２００７／１?２００８／１?２００９／１?２０１０／１?２０１１／１?２０＾２／１?２０１３／１?２０１４／１?２０１５／１?２０１６／１?２Ｇ１６／１２?２０１７／１２??图２－２?Ａ股平均市盈率走势图２００５．１－２０１８．８５??２．３．１宏观经济因素??任何经济个体及经济活动都不是单独存在的，它必定存在于一定的环境??中。在经济全球化的今天，任何资本课题的研究都不应离开我们所处的经济大??环境
市盈率影响研究??一道壁垒。因而近十年来不良资产监控也一直是银监会及各家银行财务报表中??的重点。据图２－４所示，我国的不良贷款率一直处于下降趋势，而且在２００８年??以后均低于世界平均水平。不可否认，除了政府救市资金扶助和资产管理公司??不良资产剥离的影响外，这也得益于银行积极拓展营业渠道提升非利息收入??（从２００２年的不足１０％到２０１７年均值１９．３３％），以及及时跟踪和处置潜在问??题资产及贷款，提高拨备覆盖率和增强银行抗坏账风险能力。当然，另一方面??也不乏有些银行为满足金融监管要求而对数据进行了一定的人为加工和剥离。??因而，我们在讨论金融监管因素时，因综合考虑在严格监管下所影响到的全部??指标才能更好的对当下银行的真实资产情况做个了解。以下我们将着重讨论下??银行业监管的几个重要指标。??３６．?０?讀听—ｖ卿卿獅職?????????３（）（）?．．．??２１．?〇??ｆｔ?Ｄ?．?．?１?？？Ｋ＾．??〇?〇??—ｇ?ａ—＇．—？？？■????２０００?２００１?２００２?２００３?２００４?２００５?２００６?２００７?２００８?２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７??腦世界银行不良贷款率（％）?中丨ＳＩ银ｆ／．不良贷款率（〇／０）??图２－４中国不良贷款率与世界银行不良贷款率走势对比图??（１）不良贷款??以存贷差为主要盈利渠道的银行势必存在不良贷款风险。过多不良贷款??的发生预示着银行不仅存在收不到利息的风险
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国银行业市盈率现状及成因研究[J]. 吴梦迪,李佳倩. 金融经济. 2015(22)
[2]基金持股与交易行为对股价联动的影响分析[J]. 潘宁宁,朱宏泉. 管理科学学报. 2015(03)
[3]基于PE的资本类周期性行业估价方法研究——以银行业为例[J]. 刘晴,赵鸿鑫,雷茜. 经济论坛. 2014(08)
[4]浅析市盈率影响因素[J]. 汤佩. 新会计. 2014(07)
[5]非财务指标对上市银行估值影响的相关性研究[J]. 仲崇岚,荆龙姣. 武汉金融. 2013(08)
[6]市盈率与市净率之间的关系辨析——以沪市新股发行为例[J]. 耿建新,徐港章,张好. 审计与经济研究. 2013(01)
[7]市盈率能否成为投资决策分析的有效指标——来自中国A股的经验数据[J]. 陈共荣,刘冉. 会计研究. 2011(09)
[8]商业银行治理与股价波动关系的实证研究[J]. 张湄,孔爱国. 复旦学报(社会科学版). 2010(05)
[9]市盈率与增长率关系的探讨——兼论股票定价的有关问题[J]. 张志强. 财经问题研究. 2008(01)
[10]EVA绩效评价指标有效性的实证研究——基于454家沪市上市公司2004年度的数据[J]. 李洪,张德明,曹秀英,张学岷. 中国软科学. 2006(10)
硕士论文
[1]修正的相对估值法在A股市场的应用研究[D]. 满大勋.贵州大学 2016
[2]中国上市银行市盈率的影响因素研究[D]. 夏楠.西北大学 2016
[3]中国股市市盈率影响因素的实证研究[D]. 王娅君.哈尔滨工业大学 2014
[4]市盈率与价值投资的相关性研究[D]. 张冲.天津财经大学 2014
[5]我国上市银行估值问题研究[D]. 许晓云.浙江大学 2013
[6]A股市场行业市盈率估值变化的实证研究[D]. 张旭.山东财经大学 2013
[7]我国银行业上市公司市盈率影响因素研究[D]. 陈峰.复旦大学 2012
[8]银行类A股上市公司市盈率影响因素研究[D]. 周玉乐.浙江财经学院 2012
[9]中国股票市场市盈率估值和影响因素研究[D]. 杜森.河北经贸大学 2011
[10]A股上市银行估值及投资策略优化研究[D]. 蒋乾.天津大学 2010
本文编号：3288334
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图２－１我国２５家上市银行历年市盈率走势图??
?市盈率影响研究??股市盈率与市场平均市盈率及其他版块的市２率差距清晰可见如图２－２所示。??对于当下市盈率的研究，主要回答两个问题：一，什么是目前影响我国上市银??行市盈率的主要因素；二，为什么我国上市银行市盈率会长期处于市场平均水??平以下且是否被低估。以下将从宏观经济因素、银行业监管因素及银行业经营??因素的角度进行定性分析。??Ａ股平均市盈率走势图?上证：１３．５?ｍ?ｉｌ：?２２．８６?？．?４、〇８．．２４??Ａ－Ｓｎａｒｅｓ?Ｍａｒｋｅｔ?Ｐ／Ｂ?Ｒａｔｉｏ?Ｃｈａｒｔ?中小板．２８．７２?“＋?放．．３６．１２?戊，．？既：??？〇上证八段市盈Ｓ?■〇■洪ｉｉＡ．役市躱革中小板杰榀军０戗处板盈率??１５０１?「１５０??Ｉ??１２０＇?Ｈ?－ｔ？０??Ｕ??９０?－?／ｉｎ?－９〇??〇?１?１?１?１?１?１?１?１?１?１?１?，?，?〇??２００５／１?２００６／１?２００７／１?２００８／１?２００９／１?２０１０／１?２０１１／１?２０＾２／１?２０１３／１?２０１４／１?２０１５／１?２０１６／１?２Ｇ１６／１２?２０１７／１２??图２－２?Ａ股平均市盈率走势图２００５．１－２０１８．８５??２．３．１宏观经济因素??任何经济个体及经济活动都不是单独存在的，它必定存在于一定的环境??中。在经济全球化的今天，任何资本课题的研究都不应离开我们所处的经济大??环境
市盈率影响研究??一道壁垒。因而近十年来不良资产监控也一直是银监会及各家银行财务报表中??的重点。据图２－４所示，我国的不良贷款率一直处于下降趋势，而且在２００８年??以后均低于世界平均水平。不可否认，除了政府救市资金扶助和资产管理公司??不良资产剥离的影响外，这也得益于银行积极拓展营业渠道提升非利息收入??（从２００２年的不足１０％到２０１７年均值１９．３３％），以及及时跟踪和处置潜在问??题资产及贷款，提高拨备覆盖率和增强银行抗坏账风险能力。当然，另一方面??也不乏有些银行为满足金融监管要求而对数据进行了一定的人为加工和剥离。??因而，我们在讨论金融监管因素时，因综合考虑在严格监管下所影响到的全部??指标才能更好的对当下银行的真实资产情况做个了解。以下我们将着重讨论下??银行业监管的几个重要指标。??３６．?０?讀听—ｖ卿卿獅職?????????３（）（）?．．．??２１．?〇??ｆｔ?Ｄ?．?．?１?？？Ｋ＾．??〇?〇??—ｇ?ａ—＇．—？？？■????２０００?２００１?２００２?２００３?２００４?２００５?２００６?２００７?２００８?２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７??腦世界银行不良贷款率（％）?中丨ＳＩ银ｆ／．不良贷款率（〇／０）??图２－４中国不良贷款率与世界银行不良贷款率走势对比图??（１）不良贷款??以存贷差为主要盈利渠道的银行势必存在不良贷款风险。过多不良贷款??的发生预示着银行不仅存在收不到利息的风险
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国银行业市盈率现状及成因研究[J]. 吴梦迪,李佳倩. 金融经济. 2015(22)
[2]基金持股与交易行为对股价联动的影响分析[J]. 潘宁宁,朱宏泉. 管理科学学报. 2015(03)
[3]基于PE的资本类周期性行业估价方法研究——以银行业为例[J]. 刘晴,赵鸿鑫,雷茜. 经济论坛. 2014(08)
[4]浅析市盈率影响因素[J]. 汤佩. 新会计. 2014(07)
[5]非财务指标对上市银行估值影响的相关性研究[J]. 仲崇岚,荆龙姣. 武汉金融. 2013(08)
[6]市盈率与市净率之间的关系辨析——以沪市新股发行为例[J]. 耿建新,徐港章,张好. 审计与经济研究. 2013(01)
[7]市盈率能否成为投资决策分析的有效指标——来自中国A股的经验数据[J]. 陈共荣,刘冉. 会计研究. 2011(09)
[8]商业银行治理与股价波动关系的实证研究[J]. 张湄,孔爱国. 复旦学报(社会科学版). 2010(05)
[9]市盈率与增长率关系的探讨——兼论股票定价的有关问题[J]. 张志强. 财经问题研究. 2008(01)
[10]EVA绩效评价指标有效性的实证研究——基于454家沪市上市公司2004年度的数据[J]. 李洪,张德明,曹秀英,张学岷. 中国软科学. 2006(10)
硕士论文
[1]修正的相对估值法在A股市场的应用研究[D]. 满大勋.贵州大学 2016
[2]中国上市银行市盈率的影响因素研究[D]. 夏楠.西北大学 2016
[3]中国股市市盈率影响因素的实证研究[D]. 王娅君.哈尔滨工业大学 2014
[4]市盈率与价值投资的相关性研究[D]. 张冲.天津财经大学 2014
[5]我国上市银行估值问题研究[D]. 许晓云.浙江大学 2013
[6]A股市场行业市盈率估值变化的实证研究[D]. 张旭.山东财经大学 2013
[7]我国银行业上市公司市盈率影响因素研究[D]. 陈峰.复旦大学 2012
[8]银行类A股上市公司市盈率影响因素研究[D]. 周玉乐.浙江财经学院 2012
[9]中国股票市场市盈率估值和影响因素研究[D]. 杜森.河北经贸大学 2011
[10]A股上市银行估值及投资策略优化研究[D]. 蒋乾.天津大学 2010
本文编号：3288334
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