我国上市公司金融化投资挤占效应研究

发布时间：2021-07-27 17:58

　　中国经济进入新常态,在“产融结合”和经济转型的大背景下,上市公司试水金融领域,积极投资股票、债券等金融资本。然而,非金融实体上市公司金融化趋势愈发明显,金融化现象越演越烈,金融化投资与实体投资之间的失衡成为日益突出的问题。在金融化投资超额回报率的驱使下,很多公司将大量资源配置于金融领域进行投资套利,走向金融化之路,但金融投资的投资收益却未必反哺上市公司的主业经营,反而影响公司的主业发展和实体投资行为。在资本资源有限的情况下,金融化投资过多势必会挤占实体投资的资本,金融化投资对实体投资具有挤占效应。基于此,考虑公司金融化投资对实体投资的影响,结合公司内部治理机制内部控制和外部治理机制市场竞争的双重作用,本文试图探讨在资本资源有限的前提下,金融化投资是否会引发对实体投资的挤占问题以及在多大程度上挤占了实体投资,在不同产权性质、地区市场化程度、行业分类下挤占效应是否具有差异性,并从公司治理的视角出发找寻抑制这种挤占效应的机制。本文依托委托代理理论、行为金融理论、资源基础理论和要素拥挤理论,以2009-2017年间我国1474家A股上市公司为研究对象,通过实证模型构建了金融化投资、投资挤占、内... 

【文章来源】：兰州大学甘肃省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

金融化投资与实体投资占总资产比重平均值对比图

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3306272