高科技产业政策选择性实施与资本市场估值——基于高新技术企业IPO的微观证据

发布时间：2021-07-29 15:22

　　本文聚焦于政策链、资金链、创新链和产业链多链融合的微观经济后果,利用企业IPO这一事件,研究了资本市场对于获得高新技术企业资质认定公司的估值。研究发现,获得高新技术企业资质认定公司的首日涨幅更大、证券分析师预测的首日估值水平更高,上市后分析师发布正面评级的概率更高;且获得认定的公司上市后长期股价和经营业绩均表现更好。研究表明,我国高科技产业政策能引导资源有效流向科技创新能力较强的企业,从而使其在资本市场中获得了较高估值。本文从一个新视角验证了"产业政策要准"的经济后果,对引导创新资源脱虚向实、促进"多链"融合、培育金融市场创新生态环境,提供了重要的决策借鉴支撑。 

【文章来源】：证券市场导报. 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与研究问题的提出
三、研究设计
四、实证结果与分析
    (一)描述性统计分析
    (二)影响IPO公司获得高新技术企业资质认定的因素分析
    (三)获得高新技术企业资质认定与IPO首日估值
    (四)获得高新技术企业资质认定与证券分析师预测的IPO首日涨幅
    (五)获得高新技术企业资质认定与证券分析师在上市初期的投资评级
    (六)获得高新技术企业资质认定与上市后长期股价表现
    (七)获得高新技术企业资质认定与上市后长期经营业绩
    (八)稳健性测试
五、结论和启示


【参考文献】：
期刊论文
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[3]选择性高科技产业政策能被精准执行吗——基于“高新技术企业”认定的证据[J]. 孙刚.  经济学家. 2018(08)
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本文编号：3309573