新三板企业控股股东股权质押与技术创新投入——基于融资方式和控股股东行为的双重视角

发布时间：2021-08-14 01:53

　　本文基于2014—2017年新三板企业的年度数据,采用中介效应模型,从融资方式和控股股东行为的双重视角,研究控股股东股权质押对技术创新投入的影响。研究发现:控股股东股权质押显著抑制了技术创新投入,其影响机制包括融资方式视角下的直接效应和控股股东行为视角下的间接效应;直接效应为主要影响路径,即作为新三板企业的一种融资方式,控股股东股权质押具有成本高、风险大和期限短等特征,从而抑制企业进行技术创新投入;间接效应为次要影响路径,即控股股东股权质押会诱发企业进行盈余管理,从而减少技术创新投入。本文丰富了融资方式和控股股东行为对企业投资决策影响的相关文献,为企业如何增加技术创新投入提供了参考和依据。 

【文章来源】：财经问题研究. 2020,(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引 言
二、理论分析与研究假设
    (一)控股股东股权质押对盈余管理的影响
    (二)盈余管理对技术创新投入的影响
    (三)控股股东股权质押对技术创新投入的影响
        1.控股股东股权质押对技术创新投入的直接影响——融资方式视角
        2.控股股东股权质押对技术创新投入的间接影响——股东行为视角
三、研究设计
    (一)数据来源
    (二)变量选择
        1.被解释变量
        2.解释变量
        3.中介变量
        4.控制变量
    (三)模型设定
四、实证结果及分析
    (一)描述性统计分析
    (二)回归结果分析
    (三)稳健性检验
        1.样本匹配
        2.内生性检验
        3.变量替换
        4.选择信息技术行业回归
五、研究结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]股权激励、代理成本与企业投资效率[J]. 罗付岩,沈中华.  财贸研究. 2013(02)
[2]用自己的钱还是用别人的钱创新?——基于中国上市公司融资结构与公司创新的研究[J]. 李汇东,唐跃军,左晶晶.  金融研究. 2013(02)



本文编号：3341529