管理层持股、代理成本与跨国并购绩效 ——基于中国上市公司的实证研究
发布时间：2021-08-17 19:28
20世纪末全球掀起了第五次跨国并购浪潮,当时参与跨国并购的国家主要为美国等西方发达国家。时至2016年,跨国并购浪潮再度掀起,中国在跨国并购交易量跃居第一,首次赶超美国。跨国并购是企业进入国际市场的一个重要手段,有助于企业实现战略规模扩张。因此中国的大额跨国并购交易量也引起了国内外学者的广泛关注,对于更加复杂的国际市场管理层持股是否以及如何起到促进并购绩效的作用呢?本文基于信息不对称理论和委托代理理论对管理层持股与跨国并购绩效的关系进行探讨,并加入代理成本为中介变量,研究管理层持股对跨国并购绩效的效果及作用路径。首先,本文梳理分析国内外学者关于管理层持股比例、代理成本与跨国并购绩效得关系。其次将理论研究结果与我国特殊的制度背景相结合,在理论上分析管理层持股、代理成本与跨国并购绩效的关系。然后利用因子分析法对我国上市公司的跨国并购绩效进行评价,得出跨国并购绩效得分,然后建立回归模型进行实证分析,并得出实证研究结论。最后结合我国制度背景,对提升我国上市公司跨国并购绩效提出一些建议和看法。本文基于2009年-2014年间实施跨国并购的上市公司,通过研究各并购事件前一年至后第二年管理层持股、代...
【文章来源】：海南大学海南省 211工程院校
【文章页数】：43 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 导论
1.1 研究背景
1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
1.2.2 研究意义
1.3 研究思路和方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 研究内容与框架
1.5 本文的创新点
2 理论基础与文献综述
2.1 相关理论基础
2.1.1 信息不对称理论
2.1.2 委托代理理论
2.2 管理层持股比例与跨国并购绩效
2.3 管理层持股比例与代理成本
2.4 代理成本与公司绩效
2.5 小结与述评
3 理论分析
3.1 管理层持股比例与跨国并购绩效
3.2 管理层持股比例与代理成本
3.3 管理层持股比例、自由现金流与跨国并购绩效
4 我国上市公司跨国并购绩效评价
4.1 跨国并购绩效评价模型构建和计量模型选择
4.1.1 事件研究法
4.1.2 会计指标研究法
4.2 跨国并购绩效的计算与评价
4.2.2 利用因子分析法计算跨国并购绩效的过程
4.2.3 上市公司跨国并购绩效评价
5 实证分析
5.1 样本选取
5.2 变量定义与模型设计
5.2.1 变量定义
5.2.2 描述性统计分析
5.2.3 模型设计
5.3 实证结果与分析
5.3.1 相关性分析
5.3.2 回归分析
5.4 稳健性检验
6 研究结论与对策建议
6.1 主要研究结论
6.2 对策建议
6.3 本文的局限性及不足
参考文献
附录: 攻读硕士学位期间取得的学术成果
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]公司治理与企业异质研发创新——基于创业板战略性新兴产业上市公司的实证研究[J]. 李云鹤. 证券市场导报. 2014(12)
[2]企业成长、管理者代理与公司资本配置效率[J]. 李云鹤. 系统管理学报. 2014(06)
[3]高管股权激励对民营中小企业成长的影响机理——基于双重代理成本中介效应的实证研究[J]. 徐宁,任天龙. 财经论丛. 2014(04)
[4]中国上市公司代理成本的估算——基于异质性随机前沿模型的经验分析[J]. 苏治,连玉君. 管理世界. 2011(06)
[5]管理层激励与企业经营业绩的相关性——国有与非国有控股上市公司的比较[J]. 周仁俊,杨战兵,李礼. 会计研究. 2010(12)
[6]治理环境、超额持有现金与过度投资——基于我国上市公司面板数据的分析[J]. 杨兴全,张照南,吴昊旻. 南开管理评论. 2010(05)
[7]经营者股权激励、约束水平与公司业绩——基于民营上市公司的实证分析[J]. 李斌,孙月静. 中国软科学. 2009(08)
[8]对中国股票市场费雪效应及相关“波动性假说”的检验[J]. 郭建军. 上海金融. 2008(11)
[9]公司治理与企业过度投资行为研究——来自中国上市公司的证据[J]. 李维安,姜涛. 财贸经济. 2007(12)
[10]企业集团、政府控制与投资效率[J]. 辛清泉,郑国坚,杨德明. 金融研究. 2007(10)
本文编号：3348355
【文章来源】：海南大学海南省 211工程院校
【文章页数】：43 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 导论
1.1 研究背景
1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
1.2.2 研究意义
1.3 研究思路和方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 研究内容与框架
1.5 本文的创新点
2 理论基础与文献综述
2.1 相关理论基础
2.1.1 信息不对称理论
2.1.2 委托代理理论
2.2 管理层持股比例与跨国并购绩效
2.3 管理层持股比例与代理成本
2.4 代理成本与公司绩效
2.5 小结与述评
3 理论分析
3.1 管理层持股比例与跨国并购绩效
3.2 管理层持股比例与代理成本
3.3 管理层持股比例、自由现金流与跨国并购绩效
4 我国上市公司跨国并购绩效评价
4.1 跨国并购绩效评价模型构建和计量模型选择
4.1.1 事件研究法
4.1.2 会计指标研究法
4.2 跨国并购绩效的计算与评价
4.2.2 利用因子分析法计算跨国并购绩效的过程
4.2.3 上市公司跨国并购绩效评价
5 实证分析
5.1 样本选取
5.2 变量定义与模型设计
5.2.1 变量定义
5.2.2 描述性统计分析
5.2.3 模型设计
5.3 实证结果与分析
5.3.1 相关性分析
5.3.2 回归分析
5.4 稳健性检验
6 研究结论与对策建议
6.1 主要研究结论
6.2 对策建议
6.3 本文的局限性及不足
参考文献
附录: 攻读硕士学位期间取得的学术成果
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]公司治理与企业异质研发创新——基于创业板战略性新兴产业上市公司的实证研究[J]. 李云鹤. 证券市场导报. 2014(12)
[2]企业成长、管理者代理与公司资本配置效率[J]. 李云鹤. 系统管理学报. 2014(06)
[3]高管股权激励对民营中小企业成长的影响机理——基于双重代理成本中介效应的实证研究[J]. 徐宁,任天龙. 财经论丛. 2014(04)
[4]中国上市公司代理成本的估算——基于异质性随机前沿模型的经验分析[J]. 苏治,连玉君. 管理世界. 2011(06)
[5]管理层激励与企业经营业绩的相关性——国有与非国有控股上市公司的比较[J]. 周仁俊,杨战兵,李礼. 会计研究. 2010(12)
[6]治理环境、超额持有现金与过度投资——基于我国上市公司面板数据的分析[J]. 杨兴全,张照南,吴昊旻. 南开管理评论. 2010(05)
[7]经营者股权激励、约束水平与公司业绩——基于民营上市公司的实证分析[J]. 李斌,孙月静. 中国软科学. 2009(08)
[8]对中国股票市场费雪效应及相关“波动性假说”的检验[J]. 郭建军. 上海金融. 2008(11)
[9]公司治理与企业过度投资行为研究——来自中国上市公司的证据[J]. 李维安,姜涛. 财贸经济. 2007(12)
[10]企业集团、政府控制与投资效率[J]. 辛清泉,郑国坚,杨德明. 金融研究. 2007(10)
本文编号：3348355
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