建设多元化融资体系下永续债利率研究——基于中国银行股份有限公司银行永续债的分析

发布时间：2021-08-20 15:38

　　基于对银行发行永续债原因的分析,对中国银行永续债的票面利率进行研究。通过与其他资本补充工具对比以及利用Blume均值回归模型,对未来β值的预测,并利用CAPM模型计算未来预期股票收益率,研究发现,本次发行的永续债票面利率偏低、收益率弱于与该永续债第一个调整期限相同及以下的股票收益率,进一步对各种情况下的公司WACC进行模拟,得到公司WACC随永续债占资本比的提高而降低这一结论。 

【文章来源】：管理现代化. 2020,40(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：6 页

【部分图文】：

我国银行2000—2018年市盈率和市净率(%)

(2)钟永红[14]研究发现,利润增长对银行核心资本补充作用有限。商业银行资本利润率自2010年以来一直呈下滑趋势。据银保监会统计,商业银行资本利润率自2010年以来一直呈下滑趋势,大型商业银行资本利润率在2018年底达到近年来最低值,距离峰值下滑13.04%,其中城市商业银行资本利润率下滑超过20%,利用银行利润补充资本较为困难,银行利润情况见图2、3。图3 我国银行2017—2018年资本利润率

图2 商业银行2010—2018年资本利润率(%)(3)二级资本债是补充二级资本相对有效、较为普遍的工具,对非上市、资本补充渠道相对有限的中小银行而言,优势尤为突出,但二级资本债无法调整我国核心一级资本和其他一级资本结构失衡的问题。

【参考文献】：
期刊论文
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[2]永续债投资价值分析[J]. 程昊,何睿,高璐.  债券. 2019(02)
[3]政策因素、金融危机对中国股市波动性影响——基于ICSS-GARCH模型的分析[J]. 齐岳,廖科智.  系统工程. 2018(04)
[4]永续债对企业财务和税务的影响[J]. 任明,张昕.  财务与会计. 2016(22)
[5]商业银行在大资管转型中的机会——基于国企改革视角[J]. 王仕宏,李胜.  现代管理科学. 2016(05)
[6]资本充足率缺口下的银行资本和风险资产调整研究[J]. 范小云,廉永辉.  世界经济. 2016(04)
[7]CAPM模型的实证检验——基于我国上市银行股20112014年的数据分析[J]. 勾东宁,王维佳.  管理世界. 2016(03)
[8]我国商业银行资本缓冲周期性研究——基于银行资本补充能力的视角[J]. 张琳,廉永辉.  管理世界. 2015(07)
[9]资本监管新规下商业银行资本补充问题探析[J]. 许争,冯智清,郭红玉.  经济体制改革. 2015(02)
[10]我国商业银行资本工具创新问题研究[J]. 谢清河.  经济体制改革. 2014(04)



本文编号：3353764