基于跳扩散过程的可转换债券定价研究

发布时间：2021-08-21 02:52

　　可转换债券是一种可以在债券转换期内选择转换为发行公司普通股票,或者等债券到期后收取本金和利息的一类特殊证券。因它具有债权性、股权性和可转换性这些特点,使得它对投资者来说是在有最低利率保证的基础上,可获得尽可能多的收益,而对筹资者来说实际上相当于隐含发行了自己股票的看涨期权,其风险和债务成本都比直接发行股票低,因此这种证券受到广大投资者和筹资者的青睐,当然关于它的合理定价问题也就成了众多学者争相研究的对象。国内外学者关于可转换债券的定价的问题,提出了结构化模型、简单形式模型、精确定价模型、二叉树模型、合成模型等一大批定价理论。由于结构化模型和简单形式模型实际上是考虑了公司违约风险的合成模型,精确定价模型中边界条件的确定较困难,而二叉树模型又在实际定价中需要知道可转换债券的最终价值,这就使得用它定价存在实际操作上的困难,因此本文选用可行性较好的合成模型中修正后的合成模型对可转换债券进行定价。修正后的合成模型是在原合成模型基础上将可转换债券的转换价值引入可转换债券的定价中,它是将可转换债券的价值看成是由纯债券价值和可转债转换价值两者中的最大值与看涨期权的价值之和构成,即可转债的价值=max{... 

【文章来源】：北方工业大学北京市

【文章页数】：39 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 导论
    1.1 选题背景和意义
    1.2 国内外研究现状
    1.3 研究的内容、研究方法和创新点
第二章 可转换债券的定价模型
    2.1 二叉树模型
    2.2 精确定价模型
        2.2.1 单因素精确定价模型
        2.2.2 双因素精确定价模型
    2.3 合成模型
        2.3.1 基于几何布朗运动的合成模型
        2.3.2 基于跳扩散过程的合成模型
第三章 实证研究
    3.1 样本数据的选取
        3.1.1 可转换债券样本数据的选取
        3.1.2 股票样本数据的选取
    3.2 对股票价格波动的研究
    3.3 对纯债券定价
    3.4 模型参数估计
        3.4.1 对跳扩散模型的参数估计
        3.4.2 对几何布朗运动模型参数的估计
    3.5 定价结果比较
        3.5.1 市场价格与理论价格比较
        3.5.2 两种定价模型的误差比较
第四章 结论
参考文献
附录Ⅰ 最小损失函数
附录Ⅱ 跳扩散模型参数估计及其可转换债券定价和误差计算
附录Ⅲ Black-Scholes模型下的参数估计及误差率计算
申请学位期间的研究成果及发表的学术论文
致谢



本文编号：3354738