基金经理能力与盈余质量风险溢价实证研究

发布时间：2021-09-05 18:24

　　本文检验了盈余质量信息与基金经理股票投资决策间的关系,研究基金经理能否利用股票的盈余质量信息获得超额收益,以及基金经理的能力差异对基金获得超额收益的影响。本文以2011-2016年的开放式股票型和混合偏股型基金为样本,通过比较不同盈余质量水平下的基金业绩,分析基金经理的择股能力。结果表明,在基金层面的确存在盈余质量风险溢价,基金经理能够通过投资盈余质量差的股票获得超额收益,同时,能力越好的基金经理能够获得更多的超额收益。这说明基金经理运用会计信息进行投资决策和股票选择,拥有优异选股能力的基金经理能充分利用盈余信息构建基金的投资组合,从而获得更高的超额收益。本文可能存在两点创新:其一,从我国的研究现状来看,学界主要关注盈余质量在公司治理领域的作用,对于盈余质量所代表的信息风险含义研究较少,本文对这方面的研究进行了扩充;其二,以往的研究主要是从股票层面考虑盈余质量等会计信息的经济含义,本文从基金层面进一步考察我国基金经理是否利用盈余质量信息帮助配置投资组合,以及基金经理自身能力对其利用盈余信息进行投资决策的影响机制。由此可以更全面地了解盈余质量在我国资本市场中的经济后果,并拓展和完善了基金... 

【文章来源】：暨南大学广东省 211工程院校

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究方法
    1.4 研究创新
    1.5 研究思路
2 理论基础
    2.1 信息不对称理论
    2.2 有效市场假说
    2.3 资本资产定价模型
3 文献综述
    3.1 基金经理信息优势与择股能力
    3.2 盈余质量的价值相关性
    3.3 盈余信息与基金投资决策
    3.4 文献综述小结
    3.5 假设提出
4 研究设计
    4.1 样本选取与数据来源
    4.2 变量定义
    4.3 实证模型
5 实证分析
    5.1 描述性统计
    5.2 实证分析
6 稳健性检验
    6.1 基金经理能力替代变量
    6.2 区分基金投资风格类型
    6.3 盈余质量风险因子调整
7 总结
8 局限与展望
参考文献
在校期间发表论文清单
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]股票估值难度与基金信息优势[J]. 郭庆云,罗荣华,刘阳.  金融评论. 2017(06)
[2]应计信息、机构投资者反应与股票错误定价[J]. 王磊,孔东民.  管理科学学报. 2017(03)
[3]基金投资风格漂移及对股市波动的影响研究[J]. 喻国平,许林.  证券市场导报. 2016(07)
[4]信息不对称与信息风险定价——来自A股上市公司盈余公告的证据[J]. 邵原.  山西财经大学学报. 2016(07)
[5]基金经理具有超常选股能力吗?——基于主动型基金新进重仓股的研究[J]. 吕大永,陈欣.  投资研究. 2016(05)
[6]独立机构投资者持股偏好研究——基于中国上市公司的经验数据[J]. 李辰颖.  中央财经大学学报. 2016(02)
[7]个体沟通、交易行为与信息优势:基于共同基金访问的证据[J]. 孔东民,刘莎莎,陈小林,邢精平.  经济研究. 2015(11)
[8]机构投资者的信息优势研究——来自上市公司重大股权收购的证据[J]. 黄顺武,王梦莹,昌望.  证券市场导报. 2015(08)
[9]机构投资者、信息不对称与股价暴跌风险[J]. 代昀昊,唐齐鸣,刘莎莎.  投资研究. 2015(01)
[10]盲目炒作还是慧眼识珠?——基于中国证券投资基金信息挖掘行为的实证分析[J]. 张宗新,杨通旻.  经济研究. 2014(07)

博士论文
[1]公司治理结构、盈余质量及其价值相关性[D]. 董文辰.大连理工大学 2011
[2]基金投资风格、基金业绩与基金经理个人特征研究[D]. 刘聪.东北财经大学 2009

硕士论文
[1]基金经理异质性对基金表现的影响研究[D]. 陈佳妮.浙江大学 2017
[2]基金业绩、基金竞争与会计应计异象[D]. 赵军.南京大学 2014



本文编号：3385856