险资举牌对上市公司价值影响的实证研究

发布时间：2021-09-29 18:50

　　在2015年,中国证券交易市场发生的股价异常波动引起了社会各界的关注。投资者们抓住机会迅速作出反应,纷纷增持股票。对此,尤为值得关注的是保险资金的大幅举牌。险资投资向来关注安全性、流动性和稳定性,而当前我国证券市场出现的险资投资却风头强劲,不少企业和投资者都将其视为野蛮人。其自2014年下半年开始掀起举牌热潮,仅2015年间,A股市场便发生了61起险资举牌事件,涉及30余家上市公司。有鉴于保险资金这一资本类别的特征以及我国证券市场的现状,本文将围绕险资举牌行为是否对公司价值产生影响这一主题,对险资举牌的市场反应和被举牌公司的经营绩效变化进行研究,以检验险资举牌对公司价值的短期影响和长期影响,这一研究无论是对我国证券市场举牌增持制度的进一步完善,还是对我国投资者投资策略的制定,都具有现实的指导意义。本文主要分为六个部分。第一章为绪论,主要介绍了险资举牌与公司价值这一选题的选题原因和意义,同时说明了本文研究的主要方法、框架及可能存在的创新点。第二章为文献综述,从保险资金特点研究、举牌与市场反应的相关研究、三是股份增持与公司绩效的相关研究三个方面对文献进行总体的归纳和简要的评述。第三章为理论... 

【文章来源】：浙江财经大学浙江省

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

样本数量和沪深300指数

险资首次举牌及非首次举牌公告发布前后平均超额收益率变化趋势

图 5-3 险资首次举牌及非首次举牌公告发布前后平均超额收益率变化趋势图 5-4 险资首次举牌及非首次举牌公告发布前后累计超额收益率变化趋势结合表 5-4、图 5-3 和图 5-4 可以看出：不论是首次举牌还是非首次举牌，险资均会造成股价的剧烈波动，在事件公告日前后，其超额收益率都显著增加，说明市场对不同举牌类别的险资举牌事件都做出了积极的反应。根据图 5-3，发现首次举牌在公告日附近的市场反应比非首次举牌更为剧烈，且显著性更强，由此可见，首次举牌比非首次举牌具有更大的市场影响力。无论是首次举牌还是非首次举牌，险资均在举牌公告后获得显著为正的累计超额收益率。表 5-4 显示，首次举牌在 t=7 时，获取到 9.087%的累计超额收益率

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3414269