不同规模自然灾害对行业股票指数的冲击效应——基于西南地区与东北地区的对比分析

发布时间：2021-10-18 21:58

　　采用事件研究法以2007—2018年间8个不同类型、不同规模的自然灾害为样本,实证研究了此类事件对不同地区的行业股指的影响。研究结果表明:（1）任一规模的地质灾害对西南地区和东北地区的农林牧渔、采矿、运输仓储行业都有显著负向影响。大规模地质灾害对西南地区建筑行业产生显著负向影响,对东北地区建筑业产生显著正向影响。（2）任一规模的气象灾害都对西南地区和东北地区的建筑、农林牧渔、运输仓储产生显著影响,但影响方向相反。大规模气象灾害对西南地区采矿业产生显著负向影响,对东北地区采矿业则产生显著正向影响。（3）地质灾害只对西南地区水利/公共设施业、租赁业产生影响,对东北地区相同行业没有影响。本文量化了不同规模自然灾害对不同地区行业股票市场的影响,为完善股票市场的物理风险管理体系提供了必要的证据支持。 

【文章来源】：金融发展研究. 2019,(12)北大核心

【文章页数】：9 页

【部分图文】：

不同规模地质灾害对全样本股票指数CAR的影响

根据上文的研究设计，选择洪水、暴风雨作为气象自然灾害事件，得到气象自然灾害事件窗口[-15,15]内每天的累计超额收益率和平均超额收益率，并对超额收益率的均值进行T检验。由于篇幅限制，本文仅列出在[-15,15]的事件窗口内气象自然灾害对不同地区行业股指收益率影响显著的累计超额收益率CAR。为了结果的显著性，本文将显著性水平控制在1%、5%的程度。1. 由表5、表6所示，按规模分析，大规模和小规模气象灾害都会对西南地区和东北地区的建筑、农林牧渔、运输仓储产生显著影响。这与地质自然灾害造成影响的机理相似，西南地区上市公司处于洪水和暴风雨天气时，由于建筑、农林牧渔和运输仓储行业对天气的高度依赖、日常施工和运输的不便，大众意识到这三类行业盈利能力的降低，对其股价的心理预期也会由此下降，因此气象灾害对其造成负向溢出。而由于东北地区的建筑行业不受西南地区气象灾害的直接物理影响，且大众会认为在西南地区发生气象灾害时，东北地区建筑行业上市公司的竞争力增强，会看好对东北地区建筑行业，因此，无论气象灾害规模如何，气象灾害的发生对东北地区建筑行业都是有利溢出。

【参考文献】：
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本文编号：3443570