流动性风险与股票收益 ——来自沪市A股主板市场的实证研究

发布时间：2021-10-19 08:43

　　流动性风险是未能预期的流动性的变化，而流动性是投资者在股票市场迅速执行交易指定资产的能力，流动性的比较是相对的。流动性风险对股票收益的影响通过两个渠道来实现，一是流动性偏离均值与股票收益偏离均值的共性，可以用流动性与股票收益的协方差来表示；二是流动性本身的波动，一般地，我们假定投资者是风险厌恶的，那么他们会厌恶流动性的波动，因而对于流动性波动幅度较大的股票，理性的投资者会要求较高的相应的风险收益补偿。这可以用流动性本身的方差来表示。所以流动性风险包括两个方面，一是流动性与股票收益的协方差；二是流动性本身的方差。但是现有的研究只是研究其中的一方面对股票收益的影响，因此，本文将流动性与股票收益的协方差和流动性本身的方差两个方面结合起来探讨其与股票收益的关系。更进一步地，考虑流动性风险的共变性。资本资产定价模型CAPM将单个证券或者证券组合的收益总风险分解为与市场组合协同变化的部分风险，即系统性风险和其本身的特有风险，即非系统性风险，仿照这一思路，我们考虑流动性风险的共变性，进一步地把流动性的波动性风险分解为与市场流动性波动协同波动的那部分流动性波动风险，称为系统性的流动性波动风险；而把与市... 

【文章来源】：西南民族大学四川省

【文章页数】：88 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究的背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究的意义
    1.2 相关概念的界定
    1.3 本文的创新点和研究方法、思路
        1.3.1 本文的创新点
        1.3.2 本文的研究方法、思路和行文安排
第二章 流动性风险与资产定价
    2.1 国内外相关研究文献综述
        2.1.1 流动性水平与资产定价关系的研究现状
        2.1.2 流动性风险与资产定价关系的研究现状
    2.2 流动性风险溢价理论
        2.2.1 流动性的度量
        2.2.2 流动性的影响因素
    2.3 流动性风险的度量
    2.4 传统资产定价理论的回顾
    2.5、基于流动性扩展的股票定价理论
第三章 流动性风险与股票收益的理论分析和实证检验
    3.1 理论分析和模型构建
    3.2 实证数据说明
    3.3 实证变量的选取和计算
        3.3.1 流动性测度计算
        3.3.2 流动性风险的测度
        3.3.3 股票组合收益的计算
    3.4 实证研究方法
        3.4.1 数据的平稳性检验
    3.5 实证结果及其分析
第四章 研究结论、展望和相关建议
    4.1 研究结论、展望
    4.2 相关建议
参考文献
致谢
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]考虑流动性的三阶矩资本资产定价的理论模型与实证研究[J]. 王金安,陈浪南.  会计研究. 2008(08)
[2]我国流动性调整下的CAPM研究[J]. 陈青,李子白.  数量经济技术经济研究. 2008(06)
[3]中国股票市场存在流动性溢价吗?——股票市场流动性对预期收益率影响的实证研究[J]. 谢赤,张太原,曾志坚.  管理世界. 2007(11)
[4]我国股票市场的流动性风险溢价研究[J]. 黄峰,邹小芃.  浙江大学学报(人文社会科学版). 2007(04)
[5]流动性风险与股票定价:来自我国股市的经验证据[J]. 黄峰,杨朝军.  管理世界. 2007(05)
[6]中国股市总流动性与资产定价关系实证研究[J]. 罗登跃,王春峰,房振明.  中国管理科学. 2007(02)
[7]换手率与股票收益:流动性溢价还是投机性泡沫?[J]. 张峥,刘力.  经济学(季刊). 2006(02)
[8]流动性风险与资产定价:来自中国股市的证据[J]. 孔东民.  南方经济. 2006(03)
[9]基于流动性风险的证券定价模型及其实证研究[J]. 陆静,李东进.  中国软科学. 2005(12)
[10]股票市场流动性溢价的实证研究[J]. 谢赤,曾志坚.  数量经济技术经济研究. 2005(09)



本文编号：3444536