股权质押、金融深化与上市公司市值管理探讨
发布时间：2021-10-31 17:20
股权质押是以上市公司股权作为质押物的一种担保贷款。股权分置改革后,股权质押已成为上市公司股东进行再融资的重要方式。股权质押融资有着比一般银行贷款更为简便的优势,又能盘活上市公司的股价资源,因此备受股东的青睐。而股权质押融资的质物,即公司股票份额,其价值是处于波动中的,因此银行、券商、信托等质权人为了控制风险,会对质物的价值——股价,设置一个可接受的范围。当股价低于特定预警线或达到平仓线时,质权人将要求质押人补仓或提前还款。若质押人股东无力偿还,则质押权将得以实现,股权将被转移,质押人还可能面临公司的控制权转移,这是股权质押的固有风险。而这一风险将会导致企业有动机去进行市值管理以护盘股权质押,维稳市值,降低股权质押的控制权转移风险。同时在适度的金融深化环境下,市场中会计信息质量提高,外部监督增强,股票市场中的信息不对称程度降低,此时市场本身已趋近市值管理的效果,这将减少企业进行市值管理的需要。同时企业的外部融资压力下降,也扩张了股权质押企业的融资渠道。因此适度的金融深化环境能够抑制企业的市值管理动机。本文以2005至2015年我国A股非金融类上市公司为样本,研究上市公司控股股东股权质押与...
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究思路与方法
1.2.1 研究思路
1.2.2 研究方法
1.3 研究内容与本文框架
1.3.1 研究内容
1.3.2 本文框架
1.4 本文的创新点与不足
2 文献综述
2.1 股权质押相关文献回顾
2.1.1 代理成本角度下的股权质押
2.1.2 市值管理动机下的股权质押
2.2 市值管理相关文献回顾
2.2.1 市值管理的动机
2.2.2 市值管理的策略
2.3 金融深化相关研究回顾
2.3.1 金融深化的微观传导机制
2.3.2 金融深化与市值管理的关系
2.4 文献述评
3 股权质押、金融深化与上市公司市值管理的理论概述
3.1 股权质押、金融深化与市值管理的相关概念
3.1.1 股权质押的含义
3.1.2 市值管理的概念
3.1.3 金融深化的定义
3.2 股权质押与市值管理的关系
3.2.1 股权质押的固有风险与市值管理
3.2.2 股权质押的法律安排与市值管理
3.3 金融深化与市值管理的关系
3.3.1 金融深化及其程度与市值管理的关系
3.3.2 金融深化对市值管理的影响路径
3.4 股权质押、金融深化与上市公司市值管理的理论基础
3.4.1 价值管理理论
3.4.2 金融深化理论
3.4.3 信息不对称理论
4 股权质押、金融深化与上市公司市值管理的理论分析与假设提出
4.1 股权质押与市值管理的理论关系与研究假设
4.2 金融深化、股权质押与市值管理的理论关系与研究假设
5 股权质押、金融深化与上市公司市值管理的研究设计与实证检验
5.1 样本选择与数据来源
5.2 研究模型与变量
5.2.1 研究模型
5.2.2 变量定义
5.3 实证结果分析
5.3.1 描述性统计
5.3.2 相关性分析
5.3.3 多元回归分析
5.4 进一步研究
5.4.1 从市值管理效果的角度
5.4.2 从股权质押风险的角度
5.5 稳健性测试
6 结论及未来研究方向
6.1 研究结论
6.2 未来研究方向
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]送转与定向增发:基于市值管理的视角[J]. 胡聪慧,于军. 财经研究. 2016(12)
[2]上市公司“高送转”与内部人股票减持:“谋定后动”还是“顺水推舟”?[J]. 谢德仁,崔宸瑜,廖珂. 金融研究. 2016(11)
[3]控股股东股权质押等于“掏空”吗?——基于中国上市公司股权质押公告的实证分析[J]. 吴静. 经济论坛. 2016(08)
[4]上市公司再融资与股利政策的市场反应实证研究[J]. 田宝新,王建琼. 中国软科学. 2016(07)
[5]股权质押与大股东双重择时动机[J]. 徐寿福,贺学会,陈晶萍. 财经研究. 2016(06)
[6]控股股东股权质押是潜在的“地雷”吗?——基于股价崩盘风险视角的研究[J]. 谢德仁,郑登津,崔宸瑜. 管理世界. 2016(05)
[7]市值管理的“误区”与公司治理的回归[J]. 郑志刚. 证券市场导报. 2016(03)
[8]市场化进程、自愿性信息披露和权益资本成本[J]. 李慧云,刘镝. 会计研究. 2016(01)
[9]大股东股权质押、股权性质与盈余管理方式[J]. 王斌,宋春霞. 华东经济管理. 2015(08)
[10]市值管理动机下的控股股东股权质押融资与利益侵占[J]. 李旎,郑国坚. 会计研究. 2015(05)
博士论文
[1]金融深化视角下的中国金融稳定[D]. 韩秋.吉林大学 2007
本文编号：3468540
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究思路与方法
1.2.1 研究思路
1.2.2 研究方法
1.3 研究内容与本文框架
1.3.1 研究内容
1.3.2 本文框架
1.4 本文的创新点与不足
2 文献综述
2.1 股权质押相关文献回顾
2.1.1 代理成本角度下的股权质押
2.1.2 市值管理动机下的股权质押
2.2 市值管理相关文献回顾
2.2.1 市值管理的动机
2.2.2 市值管理的策略
2.3 金融深化相关研究回顾
2.3.1 金融深化的微观传导机制
2.3.2 金融深化与市值管理的关系
2.4 文献述评
3 股权质押、金融深化与上市公司市值管理的理论概述
3.1 股权质押、金融深化与市值管理的相关概念
3.1.1 股权质押的含义
3.1.2 市值管理的概念
3.1.3 金融深化的定义
3.2 股权质押与市值管理的关系
3.2.1 股权质押的固有风险与市值管理
3.2.2 股权质押的法律安排与市值管理
3.3 金融深化与市值管理的关系
3.3.1 金融深化及其程度与市值管理的关系
3.3.2 金融深化对市值管理的影响路径
3.4 股权质押、金融深化与上市公司市值管理的理论基础
3.4.1 价值管理理论
3.4.2 金融深化理论
3.4.3 信息不对称理论
4 股权质押、金融深化与上市公司市值管理的理论分析与假设提出
4.1 股权质押与市值管理的理论关系与研究假设
4.2 金融深化、股权质押与市值管理的理论关系与研究假设
5 股权质押、金融深化与上市公司市值管理的研究设计与实证检验
5.1 样本选择与数据来源
5.2 研究模型与变量
5.2.1 研究模型
5.2.2 变量定义
5.3 实证结果分析
5.3.1 描述性统计
5.3.2 相关性分析
5.3.3 多元回归分析
5.4 进一步研究
5.4.1 从市值管理效果的角度
5.4.2 从股权质押风险的角度
5.5 稳健性测试
6 结论及未来研究方向
6.1 研究结论
6.2 未来研究方向
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]送转与定向增发:基于市值管理的视角[J]. 胡聪慧,于军. 财经研究. 2016(12)
[2]上市公司“高送转”与内部人股票减持:“谋定后动”还是“顺水推舟”?[J]. 谢德仁,崔宸瑜,廖珂. 金融研究. 2016(11)
[3]控股股东股权质押等于“掏空”吗?——基于中国上市公司股权质押公告的实证分析[J]. 吴静. 经济论坛. 2016(08)
[4]上市公司再融资与股利政策的市场反应实证研究[J]. 田宝新,王建琼. 中国软科学. 2016(07)
[5]股权质押与大股东双重择时动机[J]. 徐寿福,贺学会,陈晶萍. 财经研究. 2016(06)
[6]控股股东股权质押是潜在的“地雷”吗?——基于股价崩盘风险视角的研究[J]. 谢德仁,郑登津,崔宸瑜. 管理世界. 2016(05)
[7]市值管理的“误区”与公司治理的回归[J]. 郑志刚. 证券市场导报. 2016(03)
[8]市场化进程、自愿性信息披露和权益资本成本[J]. 李慧云,刘镝. 会计研究. 2016(01)
[9]大股东股权质押、股权性质与盈余管理方式[J]. 王斌,宋春霞. 华东经济管理. 2015(08)
[10]市值管理动机下的控股股东股权质押融资与利益侵占[J]. 李旎,郑国坚. 会计研究. 2015(05)
博士论文
[1]金融深化视角下的中国金融稳定[D]. 韩秋.吉林大学 2007
本文编号：3468540
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