我国企业债券违约的特征趋势、融资特点及风险处置机制研究

发布时间：2024-06-28 00:30

　　本文从债券违约的数量规模、行业分布、地域分布、企业属性、债券品种及违约率等方面阐述了我国企业债券违约的特征趋势,分析了我国企业债券违约的主要原因及其所呈现出来的融资特点,探讨了我国企业债券违约后的五种处置方式,认为我国债券违约风险处置机制还不完善,缺少独立法律制度、处置的市场化程度较低、投资者保护机制不健全、对发行人缺乏硬性约束,影响了违约债券的整体兑付水平,投资人利益难以得到有效维护。建议采取多种措施降低债券违约发生率、优化发行人融资结构、建立债券违约的市场化处置机制,以降低债券违约风险,推动债券市场健康发展。

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【部分图文】：

图1:2010年以来我国债券总存量及其与GDP比值

债券属于一种契约行为，出现违约事件可以说是优胜劣汰、市场出清之必然选择，它不仅有助于市场形成有效的利率曲线，而且可以完善债券的市场化估值，从而有利于债券市场的长期健康发展。国内外学术界和监管部门均对其进行多视角、全方面的研究与分析。早在1980年，Ohlson就运用逻辑回归模型来....

图2：我国新增债券违约数量与违约金额（2014—2019.9)

从地域分布看，债券违约事件总体呈现出离散态势。由表2可以发现，截至2019年9月末，我国共有27个省（自治区、直辖市）出现债券违约事件，其中违约余额最大的上海（392.10亿元）共有5家发行主体发生26只债券违约，后面依次是北京、辽宁、浙江、山西、江苏及安徽等。北京和上海出现多家....

图3:2015年以来我国违约债券余额及其违约率

(2）行业因素。通常，周期性明显的行业中企业出现债务违约大都始于经济下行阶段，并随着经济衰退程度的加深而蔓延恶化。2008年国际金融危机后，世界经济进入新一轮紧缩衰退期，以煤炭、钢铁、有色、化工及机械设备为代表的传统强周期性行业中的企业发生债券违约事件较多，而且正呈现出向大型国企....

本文编号：3996172