基于二阶段copula贝叶斯的五因素模型系统风险校正

发布时间：2021-11-18 05:08

　　目前,基于全球金融体系日渐一体化的发展,随之而来的是更高频率的金融危机,以及更快的传播速度,因此有必要对系统性风险进行有效的度量,然而由于资产结构和市场摩擦以及投资期限等其他因素的影响,使得系统性风险的测量成为了金融领域内众多学者想要优化的难题。1964年由夏普等人发展出的CAPM模型是早期学者们研究证券市场中收益与风险的模型。之后CAPM模型经过了一系列的发展与演变,1992年Fama和French把它扩展成了三因素模型。2015年,Fame和French将利润因子RMW和投资因子CMA添加到三因子模型中,形成了更符合股票市场走势的五因子模型。五因子模型一经出现,引起了广泛的关注与论证,国内外学者相继利用五因子模型来验证它与股票市场的拟合关系,目前大量学术成果显示,在股票市场收益率的解释方面,五因子模型要优于三因素模型。其次由于资本资产定价模型自始至终是一个静态模型,没有对所用时间期限有具体的说明,1976年Lee首次在CAPM模型中考虑了时间期限的因素,加入了投资标度因素,因此本文采用F.F五因素模型来探讨对系统性风险β值估计,并且放松固定性投资期限的假设,把投资期限作为一个不确定... 

【文章来源】：东北财经大学辽宁省

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图４－１中国２００１－２０１７年分行业相关性统计图??图４－１中Ｘ１－Ｘ６分别代表的行业是非円常，工业，公用事业，日用品，??信息技术，医疗

?－ＳＯ?－３０?－１０?１０??图４－２美国２００９－２０１７年分行业相关性统计图??图４－２中Ｘ１－Ｘ６分别代表的行业是非日常，工业，公用事业，日用品，??信息技术，医疗。非日常与工业、公用事业、日用品、信息技术以及医疗间的??相关系数分别是０．７４、０．１６、０．５０、０．５７与０．５５。可见，在收益率相关性上，??美国行业与国内行业间存在一些不同，美国行业收益率间相关性并不是很显??著，表明美国行业间的联动性比较低，各行业间收益率的关联度比较小。对应??的系数在０－１的范围内，各行业间的系数的差异比较显著。有的行业间关系系??数可以达到０．７４?（非日常与工业行业），而有的则只有０．０９７?（公共事业和信??息技术行业）。通过收益率数据得出的统计图数据也能够得到各行业收益率都

图４－３中国２００?

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3502270